Εκπνέει σήμερα τα μεσάνυχτα η προθεσμία για την υποβολή μη δεσμευτικών προτάσεων για την εξαγορά της Avramar, του ομίλου που προέκυψε μετά την αναδιάρθρωση του 2018 μέσω της οποίας συγχωνεύθηκαν οι εταιρείες: Νηρέας, Ανδρομέδα και Σελόντα.
H διαγωνιστική διαδικασία για την πώληση, που «τρέχει» η Deloitte, φέρεται ότι έχει προσελκύσει το ενδιαφέρον επενδυτικό funds με τις εκτιμήσεις να κάνουν λόγω για
Εκπνέει σήμερα τα μεσάνυχτα η προθεσμία για την υποβολή μη δεσμευτικών προτάσεων για την εξαγορά της Avramar, του ομίλου που προέκυψε μετά την αναδιάρθρωση του 2018 μέσω της οποίας συγχωνεύθηκαν οι εταιρείες : Νηρέας, Ανδρομέδα και Σελόντα.
H διαγωνιστική διαδικασία για την πώληση, που «τρέχει» η Deloitte, φέρεται ότι έχει προσελκύσει το ενδιαφέρον επενδυτικό funds με τις εκτιμήσεις να κάνουν λόγω για τουλάχιστον 4-5 «κλειδωμένες» συμμετοχές στην πρώτη φάση των μη δεσμευτικών προσφορών.
Μεταξύ των ενδιαφερόμενων για την εξαγορά του πιο ισχυρού ομίλου στο εγχώριο κλάδο ιχθυοκαλλιέργειας είναι ο ισπανικός όμιλος Atitlan που κατεβαίνει με κοινή πρόταση με την επενδυτική εταιρεία ADQ, σχήμα που μέχρι στιγμής εμφανίζεται να αποτελεί προνομιακό συνομιλητή των τραπεζών.
Σύμφωνα με πηγές της αγοράς στους υποψηφίους που θα καταθέσουν μη δεσμευτική προσφορά φέρεται ότι υπάρχει άλλο ένα σχήμα με αραβικά κεφάλαια, ενώ θεωρείται δεδομένη η συμμετοχή της Philosofish η οποία έχει εκφράσει δημόσια το ενδιαφέρον της για την απόκτηση ωστόσο μέρους των assets του ομίλου.
Και o ισπανικός όμιλος Profand, στον έλεγχο του οποίου έχει περάσει από το 2022 η Ιχθυοτροφεία Κεφαλλονιάς εκτιμάται ότι θα συμμετέχει στην πρώτη φάση του διαγωνισμού ενώ ερωτηματικό υπάρχει για το εάν τελικά θα εκδηλώσει ενδιαφέρον η BioMar Hellenic, η εγχώρια θυγατρική του ομώνυμου δανέζικου κολοσσού ιχθυοτροφών, καθώς οι πληροφορίες αναφέρουν ότι ο μητρικός όμιλος εκφράζει σκεπτικισμό ως προς να προχωρήσει σε εξαγορά.
Σε κάθε περίπτωση, με την εκπνοή της προθεσμίας θα διαφανεί η επί της αρχής αντίδραση των επενδυτών και κατά πόσο θα υπάρξουν «εκπλήξεις» στις συμμετοχές.
Σημαντικό να σημειωθεί ότι η διαδικασία έχει ήδη ξεπεράσει τις αρχικές προθέσεις των τραπεζών που ήθελαν τον διαγωνισμό να ολοκληρώνεται μέσα στον Σεπτέμβριο. Πλέον το σενάριο κατευθύνεται προς το τέλος του έτους και πάλι όμως το χρονοδιάγραμμα είναι ασφυκτικό, καθώς για την επόμενη φάση του διαγωνισμού που περιλαμβάνει τα due diligence εκτιμάται ότι οι ενδιαφερόμενοι θα χρειαστούν και θα ζητήσουν minimum δύο μήνες ώστε να ελέγξουν τα οικονομικά δεδομένα, τα αποθέματα και να επισκεφθούν εγκαταστάσεις. Εξάλλου, μολονότι το επίκεντρο των συζητήσεων σε ο,τι αφορά στην υπόθεση Avramar εστιάζει στο «κούρεμα» που μπορεί να αποδεχθούν οι πιστώτριες τράπεζες για τις υποχρεώσεις μαμούθ που ξεπερνούν τα 400 εκατ. ευρώ, η πραγματική περιουσία του ομίλου αφορά κυρίως στο εμπορεύσιμο αποθεματικό που διαθέτει.
Για την πώληση του ομίλου της Avramar το βασικό «στοίχημα» είναι να καταφέρει να περάσει στο σύνολό της σε νέα χέρια και να μην προωθηθεί το σενάριο της «σαλαμοποίησης» ήτοι την πώληση σε κομμάτια, ώστε να καταστεί εφικτό να επιτευχθεί μια πραγματική διάσωση. Πηγές από την αγορά επισημαίνουν ότι ο ενδιαφέρομενος επενδυτής θα πρέπει να έχει όραμα το οποίο να υποστηρίζεται από στοχευμένο στρατηγικό σχεδιασμό, χαλυβδωμένο πλάνο στο management ενώ υπολογίζουν ότι θα χρειαστεί άμεση κεφαλαιακή ενίσχυση της τάξεως των 45-50 εκατ. ευρώ για να υποστηριχθεί μια αναπτυξιακή συνέχεια στον leader του κλάδου.
Οι ενδιαφερόμενοι
Μεταξύ των ενδιαφερόμενων για την εξαγορά του πιο ισχυρού ομίλου στο εγχώριο κλάδο ιχθυοκαλλιέργειας είναι ο ισπανικός όμιλος Atitlan που κατεβαίνει με κοινή πρόταση με την επενδυτική εταιρεία ADQ, σχήμα που μέχρι στιγμής εμφανίζεται να αποτελεί προνομιακό συνομιλητή των τραπεζών.
Σύμφωνα με πηγές της αγοράς στους υποψηφίους που θα καταθέσουν μη δεσμευτική προσφορά φέρεται ότι υπάρχει άλλο ένα σχήμα με αραβικά κεφάλαια, ενώ θεωρείται δεδομένη η συμμετοχή της Philosofish η οποία έχει εκφράσει δημόσια το ενδιαφέρον της για την απόκτηση ωστόσο μέρους των assets του ομίλου.
Και o ισπανικός όμιλος Profand, στον έλεγχο του οποίου έχει περάσει από το 2022 η Ιχθυοτροφεία Κεφαλλονιάς εκτιμάται ότι θα συμμετέχει στην πρώτη φάση του διαγωνισμού ενώ ερωτηματικό υπάρχει για το εάν τελικά θα εκδηλώσει ενδιαφέρον η BioMar Hellenic, η εγχώρια θυγατρική του ομώνυμου δανέζικου κολοσσού ιχθυοτροφών, καθώς οι πληροφορίες αναφέρουν ότι ο μητρικός όμιλος εκφράζει σκεπτικισμό ως προς να προχωρήσει σε εξαγορά.
Σε κάθε περίπτωση, με την εκπνοή της προθεσμίας θα διαφανεί η επί της αρχής αντίδραση των επενδυτών και κατά πόσο θα υπάρξουν «εκπλήξεις» στις συμμετοχές.
Οι τράπεζες και το κούρεμα
Σημαντικό να σημειωθεί ότι η διαδικασία έχει ήδη ξεπεράσει τις αρχικές προθέσεις των τραπεζών που ήθελαν τον διαγωνισμό να ολοκληρώνεται μέσα στον Σεπτέμβριο. Πλέον το σενάριο κατευθύνεται προς το τέλος του έτους και πάλι όμως το χρονοδιάγραμμα είναι ασφυκτικό, καθώς για την επόμενη φάση του διαγωνισμού που περιλαμβάνει τα due diligence εκτιμάται ότι οι ενδιαφερόμενοι θα χρειαστούν και θα ζητήσουν minimum δύο μήνες ώστε να ελέγξουν τα οικονομικά δεδομένα, τα αποθέματα και να επισκεφθούν εγκαταστάσεις.
Εξάλλου, μολονότι το επίκεντρο των συζητήσεων σε ο,τι αφορά στην υπόθεση Avramar εστιάζει στο «κούρεμα» που μπορεί να αποδεχθούν οι πιστώτριες τράπεζες για τις υποχρεώσεις μαμούθ που ξεπερνούν τα 400 εκατ. ευρώ, η πραγματική περιουσία του ομίλου αφορά κυρίως στο εμπορεύσιμο αποθεματικό που διαθέτει.
«Όχι» σε σαλαμοποίηση
Για την πώληση του ομίλου της Avramar το βασικό «στοίχημα» είναι να καταφέρει να περάσει στο σύνολό της σε νέα χέρια και να μην προωθηθεί το σενάριο της «σαλαμοποίησης» ήτοι την πώληση σε κομμάτια, ώστε να καταστεί εφικτό να επιτευχθεί μια πραγματική διάσωση.
Πηγές από την αγορά επισημαίνουν ότι ο ενδιαφέρομενος επενδυτής θα πρέπει να έχει όραμα το οποίο να υποστηρίζεται από στοχευμένο στρατηγικό σχεδιασμό, χαλυβδωμένο πλάνο στο management ενώ υπολογίζουν ότι θα χρειαστεί άμεση κεφαλαιακή ενίσχυση της τάξεως των 45-50 εκατ. ευρώ για να υποστηριχθεί μια αναπτυξιακή συνέχεια στον leader του κλάδου.
