Ο «τυφώνας Τραμπ» έχει ήδη φτάσει στην ξηρά, αφού ο νέος πρόεδρος έχει εγκατασταθεί για τα καλά στον Λευκό Οίκο. Δεν πέρασε άλλωστε ούτε μια εβδομάδα και ο πρόεδρος των ΗΠΑ ζήτησε με την παρέμβασή του στο Νταβός, όχι μόνο από τη Federal Reserve, αλλά από όλες τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες, παγκόσμια μείωση των επιτοκίων.
Δεν είναι τυχαίο που η παρέμβαση Τραμπ εκδηλώθηκε ακριβώς μια εβδομάδα πριν η Fed και η ΕΚΤ πραγματοποιήσουν τις συνεδριάσεις τους:Την Τετάρτη, ο «χορός» ξεκινά στις ΗΠΑ και την επόμενη ημέρα, στην Ευρώπη.
Και οι δύο συνεδριάσεις γίνονται στη «σκιά» του Τραμπ. Ευτυχώς, βέβαια, τις πρώτες μέρες στον Λευκό Οίκο του νέου προέδρου, οι traders ανέπνευσαν ανακούφιση επειδή ο Τραμπ δεν επέβαλε συγκεκριμένους τιμωρητικούς δασμούς και μάλλον έστειλε ένα συμβιβαστικό μήνυμα προς την Κίνα. Αν και η απειλή των δασμών παραμένει, δεν φαίνεται να είναι η πρώτη επιλογή, ακόμη. «Ο πρόεδρος των ΗΠΑ ξεκίνησε με μια επίδειξη πυροτεχνημάτων, με την προοπτική φιλικών προς τις επιχειρήσεις πολιτικών», συνοψίζει η επικεφαλής οικονομολόγος της Helaba, Κλόντια Γουίντ.
Αλλά, «η μεγαλύτερη πρόκληση είναι η σκιά του κ. Τραμπ, ο οποίος θα μπορούσε να αλλάξει τα πράγματα με μια κίνηση του στυλό», προειδοποιεί ο Κλάους Βίστεσεν, επικεφαλής οικονομολόγος για την ευρωζώνη της Pantheon Macroeconomics.
Σπάει η αρμονία
Η δεύτερη θητεία του Τραμπ έχει γεμίσει πάντως με αβεβαιότητα και τον δρόμο των περικοπών των επιτοκίων και από τις δύο κεντρικές τράπεζες, λόγω του φόβου ότι ο πληθωρισμός θα ξεφύγει ξανά από τον έλεγχο, με τα μέτρα που μπορεί να λάβει ο νέος πρόεδρος.
Ήδη είναι σαφές ότι στις συναντήσεις της επόμενης εβδομάδας, θα σπάσει η αρμονία μεταξύ των δύο κεντρικών τραπεζών. Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια, ενώ η Fed δεν θα τα αλλάξει, λόγω της αβεβαιότητας που δημιουργεί ο Τραμπ στην οικονομική σκηνή. «ΕΚΤ και η Fed αρχίζουν να χωρίζουν τους δρόμους τους με τα επιτόκια», λένε στη «Ναυτεμπορική» παράγοντες της αγοράς.
Στροφή της Fed
«Ενώ η Λαγκάρντ θα ανακοινώσει νέα μείωση κατά 25 μονάδες βάσης, για να αφήσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,75%, ο Τζερόμ Πάουελ θα κάνει ένα διάλειμμα μέχρι το καλοκαίρι», προβλέπουν οι ίδιες πηγές. «Η Fed πιθανότατα θα διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα», προβλέπουν οι αναλυτές της Bank of America. Η στροφή της Fed να εγκαταλείψει έναν ξεκάθαρο δρόμο περικοπών φάνηκε ήδη στη συνεδρίαση τον περασμένο Δεκέμβριο, μετά την εκλογική νίκη του Τραμπ.
Με αυτήν την προοπτική, ο Πάουελ είναι πιθανό να μην θελήσει να δώσει «ισχυρή μελλοντική καθοδήγηση προς το παρόν», αναφέρουν οι ίδιες πηγές και προσθέτουν: «Η επόμενη μείωση επιτοκίων θα γίνει τον Μάιο, αν και θα μπορούσε επίσης να καθυστερήσει για τον Ιούνιο, όταν η Fed θα επικαιροποιήσει τις μακροοικονομικές της προβλέψεις για το ΑΕΠ, τον πληθωρισμό και απασχόληση».
Ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ και οι συνάδελφοί του τραπεζίτες της επιτροπής FOMC (Open Market Operations Committee) συνυπολογίζουν ήδη τα πληθωριστικά μέτρα της νέας κυβέρνησης στις προβλέψεις τους.
Οι προοπτικές της ΕΚΤ
Για την ΕΚΤ, οι προοπτικές για τα επιτόκια είναι διαφορετικές. Τους τελευταίους μήνες έχει αποκτηθεί η εμπιστοσύνη ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στο στόχο του 2% ήδη από το 2025,. Οι αγορές τιμολογούν νέα μείωση επιτοκίων για την επόμενη εβδομάδα και άλλες τρεις κατά τη διάρκεια του έτους, μειώνοντας το επιτόκιο καταθέσεων στο 2% από το τρέχον 3%.
«Οι αποφάσεις του Ιανουαρίου και του Μαρτίου είναι οι πιο σαφείς», λέει ο Πιέρ Κρίστιανσεν, επικεφαλής στρατηγικής στη Danske Bank, αναφερόμενος στις περικοπές. «Όταν πλησιάσουμε πιο κοντά στο ουδέτερο επιτόκιο, η συζήτηση θα είναι βαθύτερη· η συνάντηση του Απριλίου θα είναι το πραγματικό πεδίο μάχης», προσθέτει. Οι εκτιμήσεις για το ΑΕΠ για τη Γερμανία και την ευρωζώνη αναμένονται επίσης την Πέμπτη. «Προφανώς, οι μειώσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ δεν έχουν ακόμη τονώσει αισθητά την οικονομία. Η θετική επίδραση της πτώσης των βασικών επιτοκίων θα είναι πλήρως αισθητή μόνο το δεύτερο εξάμηνο του τρέχοντος έτους», λέει ο οικονομολόγος της Commerzbank, Βίνσεντ Στάμερ.
Εκτός από τα οικονομικά δεδομένα, οι γεωπολιτικές ανησυχίες στην Ουκρανία και τη Μέση Ανατολή κρατούν επίσης την ΕΚΤ σε εγρήγορση. Υπάρχει επίσης το ερώτημα πόσο αξιόπιστη θα είναι η κυβέρνηση Τραμπ, λένε οι στρατηγικοί αναλυτές της NordLB. Η Κριστίν Λαγκάρντ είναι πιθανό να παραμείνει σε εγρήγορση, ειδικά όταν πρόκειται για τους δασμούς. «Οι δασμοί όχι μόνο έχουν ανασταλτική επίδραση στο εμπόριο, αλλά είναι και πληθωριστικοί», λένε οι ειδικοί της NordLB.
