Τη σταθερή υπερ-απόδοση του Χρηματιστηρίου Αθηνών έναντι της Ευρώπης αλλά και των λοιπών Αναδυόμενων Αγορών επιβεβαιώνει ο δείκτης – καθρέπτης της χώρας στον MSCI.
Ο λόγος για τον περιβόητο MSCI Standard Greece, η σύνθεση του οποίου απαρτίζεται από εννέα «made in GR» εισηγμένες που αντιπροσωπεύουν από κοινού περίπου το 85% της κεφαλαιοποίησης του Χ.Α.
Με βάση τα πλέον πρόσφατα στοιχεία, η μέση φετινή απόδοση του ελληνικού δείκτη διαμορφώνεται στο +18,3%, την ίδια στιγμή που ο MSCI Ευρώπης βλέπει τη μεταβολή να καθορίζεται μόλις στο +5,3% και ο MSCI Αναδυόμενων Αγορών διαθέτει αρνητική τιμή στο -1,3%. Ακόμη πιο εντυπωσιακή είναι η υπεροχή σε σχέση με τον κοινό δείκτη του MSCI για τις Αναπτυγμένες και τις Αναδυόμενες Αγορές, του οποίου η μέση απόδοση για το 2025 υπολείπεται στο -5,4%.
Τα παραπάνω έρχονται να επιβεβαιώσουν τη θετική κίνηση της Λεωφόρου Αθηνών, η οποία σταδιακά μετατρέπεται σε μια «νησίδα» σταθερότητας σ’ ένα διεθνές περιβάλλον έντονης μεταβλητότητας και παρατεταμένης αστάθειας, η οποία στιγματίζεται από τον εξελισσόμενο εμπορικό πόλεμο, αλλά και τις δεύτερες σκέψεις της Federal Reserve για την πορεία «χαλάρωσης» της νομισματικής πολιτικής.
Οι ελκυστικές αποτιμήσεις των «9»
Μάλιστα, η φετινή υπερ-απόδοση του MSCI Standard Greece λαμβάνει χώρα ενόσω οι αποτιμήσεις των εννέα μετοχών – εκπροσώπων της Ελλάδας παραμένουν σημαντικά πιο ελκυστικές σε σχέση με τις αντίστοιχες στο εξωτερικό. Είναι ενδεικτικό ότι το κοινό P/E (Price to Earnings) για τους «9» του ελληνικού δείκτη διαμορφώνεται μόλις στο 8,0x με βάση την κερδοφορία του 2024 και μόλις στο 7,6x με βάση την προβλεπόμενη κερδοφορία του 2025. Οι αντίστοιχες τιμές για τον MSCI Ευρώπης καθορίζονται σε 15,5x και 13,7x, ενώ για τον MSCI Αναδυόμενων Αγορών ανέρχονται σε 15,1x και 11,9x.
Εξίσου ικανοποιητική είναι η σύγκριση και σε επίπεδο λογιστικής αξίας, με τον δείκτη P/BV (Price to Book Value) του MSCI Standard Greece να προσδιορίζεται στο 1,1x, την ίδια στιγμή που ο αντίστοιχος δείκτης του MSCI Ευρώπης ανεβαίνει στο 2,1x και των Αναδυόμενων Αγορών στο 1,8x.
Όσον αφορά τη μερισματική απόδοση, η τιμή για τον ελληνικό δείκτη υπολογίζεται στο 3,4%, για τον MSCI Ευρώπης στο 3,1% και για τον MSCI Αναδυόμενων Αγορών στο 2,6%.
Αξίζει να σημειωθεί ότι στον MSCI Standard Greece βρίσκονται οι μετοχές των Εθνικής Τράπεζας, Eurobank, Πειραιώς, Alpha, Metlen, ΟΠΑΠ, JUMBO, ΔΕΗ και ΟΤΕ. Η επόμενη προγραμματισμένη επικαιροποίηση της παραπάνω σύνθεσης είναι για τις 13 Μαΐου, με την αγορά να μην αποκλείει την πιθανή είσοδο της Titan Cement στον γκρουπ των «9».
Χρηματιστήριο – Εισηγμένες: Πώς η πρόσφατη πτώση έχει «φρεσκάρει» το P/E
Φετινή Απόδοση P/E P/BV
• MSCI Ελλάδας +18,3% 8,0x 1,1x
• MSCI Ευρώπης +5,3% 15,5x 2,1x
• MSCI Αναδυόμενων -1,3% 15,1x 1,8x
(Τα παραπάνω αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν συνιστούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε μετοχής)
