Οι «εκρηκτικοί», όπως τους χαρακτήρισε ο ίδιος ο Τραμπ, δασμοί φέρνουν και εκρηκτική κρίση. Και αυτή έχει θύματα και στην αγορά κρατικού χρέους, που μόλις πριν από λίγες ημέρες λειτουργούσε ως ασφαλές καταφύγιο. Σήμερα οι τιμές των ομολόγων βυθίζονται και οι αποδόσεις εκτινάσσονται στα ύψη.
Η επιθετική ρευστοποίηση αμερικανικών ομολόγων μακροπρόθεσμης διάρκειας που ξεκίνησε χθες, πήρε διαστάσεις πανικού σήμερα, κατά τη διάρκεια των ασιατικών συναλλαγών. Το αποτέλεσμα: η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού τίτλου σκαρφάλωσε στο 4,47% από 4,26% την Τρίτη και λιγότερο από 4% την προηγούμενη εβδομάδα. Η απόδοση του 30ετούς πλησίασε το 5%.
Αλλαγή πορείας και επώδυνο sell off
Αρχικά, η ανακοίνωση των νέων δασμών στις 2 Απριλίου είχε προκαλέσει ένα «ράλι ασφαλείας» στα ομόλογα, με πτώση αποδόσεων. Όμως οι επενδυτές άλλαξαν πορεία, ιδιαίτερα μετά τη χλιαρή ανταπόκριση στη δημοπρασία 3ετών ομολόγων ύψους 58 δισ. δολαρίων. Ο φόβος ότι τα επόμενα placements 10ετών και 30ετών τίτλων θα συναντήσουν εξίσου χαμηλή ζήτηση, έχει διαμορφώσει κλίμα αποστροφής ρίσκου ακόμη και στο «ασφαλές» χρέος του αμερικανικού Δημοσίου.
«Με ένα τόσο ισχυρό σοκ, όπως οι δασμοί και το ευρύτερο περιβάλλον, οι αγορές είναι νευρικές. Οι επενδυτές δεν νιώθουν ασφαλείς πουθενά», σχολίασε ο Thanos Bardas, συν-επικεφαλής επενδύσεων στα σταθερού εισοδήματος προϊόντα της Neuberger Berman.
Οι ανησυχίες ότι ξένοι επενδυτές –ιδιώτες ή κεντρικές τράπεζες– ενδέχεται να αρχίσουν μαζικές πωλήσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων, ενισχύουν την αποσταθεροποίηση της αγοράς. Παράλληλα, η προοπτική αύξησης των τιμών λόγω δασμών, την ώρα που η ανάπτυξη επιβραδύνεται, ενισχύει τη ζήτηση για βραχυπρόθεσμα ομόλογα, τα οποία ωφελούνται περισσότερο από πιθανές μειώσεις επιτοκίων από τη Fed.
Αναλυτές σημειώνουν πως η ξαφνική άνοδος αποδόσεων ανάγκασε hedge funds να κλείσουν θέσεις που είχαν στοιχηματίσει σε πτώση αποδόσεων, οδηγώντας σε ένα δεύτερο κύμα πωλήσεων που επιτάχυνε τη μεταβλητότητα – εικόνα που θυμίζει τις πρώτες ημέρες της κρίσης Covid.
Σοκ και στην Ιαπωνία
Η «καταιγίδα» χτύπησε και τα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα, όπου η πίεση εστιάζεται στους τίτλους μεγάλης διάρκειας. Η απόδοση του 40ετούς εκτινάχθηκε πάνω από 30 μονάδες βάσης σε σχέση με τις τιμές της Τρίτης, φτάνοντας ιστορικά υψηλά. Αντίστοιχα κινήθηκε και το 30ετές, αν και περιόρισε κάπως τα κέρδη του μετά την ανακοίνωση έκτακτης τριμερούς συνάντησης μεταξύ του υπουργείου Οικονομικών, της Τραπεζικής Αρχής και της Τράπεζας της Ιαπωνίας.
Αντιδράσεις και στην Ευρώπη
Στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι αποδόσεις αυξάνονται δυναμικά: το 10ετές αγγλικό ομόλογο αγγίζει το 4,68% (+8 μ.β.), ενώ το 30ετές εκτοξεύεται στο 5,51% —το υψηλότερο επίπεδο από το 1998.
Αντίθετα, στη Γερμανία παρατηρείται διαφοροποίηση: ενώ το 10ετές καταγράφει μικρές απώλειες, τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα κινούνται ανοδικά, καθώς αυξάνονται τα στοιχήματα για νέα μείωση επιτοκίων από την ΕΚΤ ήδη στην επόμενη συνεδρίαση.
Οι traders εκτιμούν πλέον με 20% πιθανότητα μια πιο επιθετική μείωση επιτοκίων 50 μονάδων βάσης από την Τράπεζα της Αγγλίας τον Μάιο.
Διαβάστε ακόμη:
Τσουνάμι ρευστοποιήσεων: Οι δασμοί Τραμπ βυθίζουν μετοχές, ομόλογα, δολάριο πετρέλαιο – Αντιστέκονται οι αγορές της Κίνας
Για όλες τις εξελίξεις μείνετε συντονισμένοι στο liveblog της Ναυτεμπορικής.
