Το 2024 ήταν μία χρονιά επιβράβευσης του ρίσκου και απογείωσης των τεχνολογικών – και όχι μόνο – μετοχών. Το 2025 ωστόσο ήρθε για τα χρηματιστήρια με αναταράξεις.
Εξ αρχής διεφάνη ένα φρένο στο ράλι, το οποίο ήταν εν πολλοίς αναμενόμενο. Αλλά τις τελευταίες ημέρες οι ρευστοποιήσεις εντάθηκαν, με την κορύφωσή τους να έρχεται την Παρασκευή, όταν και έγιναν γνωστά τα στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ.
Όχι, μην περιμένετε να ακούσετε για καταστροφικά δεδομένα. Αντιθέτως, ήταν απροσδόκητα καλά. Η αμερικανική αγορά εργασίας αποδεικνύεται τόσο ανθεκτική σε πάσης φύσεως προκλήσεις που…ταράζει τους επενδυτές. Γιατί; Πολύ απλά επειδή μία ισχυρή αγορά εργασίας σε συνδυασμό με έναν επίμονο πληθωρισμό δεν δικαιολογεί μειώσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve. Αποχαιρέτα τη, τη νομισματική χαλάρωση που περίμενες, είναι σαν να λένε τα μακροοικονομικά δεδομένα στους επενδυτές και εκείνοι, όπου φύγει φύγει.
Οιωνοί και τιμωροί των ομολόγων
Τη σκιά τους στις αγορές μετοχών έρχονται να ρίξουν όμως και οι εξελίξεις στα ομόλογα. Γιατί η απότομη άνοδος στις αποδόσεις μαρτυρά επίσης ανησυχίες για πληθωριστικές πιέσεις από τις πολιτικές Τραμπ, για έναν πιθανό εμπορικό πόλεμο εν μέσω πάσης φύσεως απειλών εκ μέρους του εκλεγμένου προέδρου των ΗΠΑ προς αντιπάλους και συμμάχους και τελικά φρένο στις επιτοκιακές μειώσεις.
Δεν είναι τυχαίο το γεγονός πως δεν είναι μόνο τα βρετανικά ομόλογα (ελέω κόντρας Μασκ – Στάρμερ) ή τα γαλλικά (εν μέσω πολιτικής κρίσης και εκτίναξης του δημοσιονομικού ελλείμματος), οι αποδόσεις των αμερικανικών είναι επίσης σε τροχιά διαρκούς ανόδου. Οι περιβόητοι bond vigilantes, «τιμωροί των ομολόγων» ελληνιστί έχουν επιστρέψει και είναι αποφασισμένοι να επιβάλλουν πειθαρχία σε κυβερνήσεις και κεντρικές τράπεζες. Να δούμε βέβαια πόσο μπορεί να λειτουργήσει αυτό το όπλο απέναντι στον πανίσχυρο Τραμπ…
Ανεξάρτητα από τις οποίες που πυροδότησαν το sell off στις αγορές μετοχών, το μεγάλο ερώτημα είναι το ακόλουθο: Πόση διάρκεια και βάθος μπορεί αυτό να έχει;
Πού θα φτάσει η διόρθωση
Ενώ ο δείκτης S&P 500 έχει απομακρυνθεί προς το παρόν μόνο κατά 5% από το ιστορικό υψηλό που σημείωσε στις 6 Δεκεμβρίου, αυξάνονται οι ανησυχίες ότι η μεταβλητότητα θα εκτοξευθεί όσο πλησιάζει η ώρα της ανάληψης καθηκόντων από τον Τραμπ στις ΗΠΑ, εν μέσω ιστορικών δεδομένων που υποδηλώνουν ότι το τρέχον ράλι έχει φτάσει στα όριά του.
Οι εκτιμήσεις για το εύρος της διόρθωσης
Είναι ίσως ειρωνικό πως ο παράγοντας που έδωσε ώθηση στο ράλι – οι προσδοκίες και η επιβεβαίωση της εκλογής Τραμπ – είναι αυτό που φέρνει τώρα και την διόρθωση. «Ο S&P 500 μπορεί να πέσει θύμα της ίδιας του της επιτυχίας. Μετά από δύο ισχυρά χρόνια το 2023 και το 2024, αυξάνεται ο κίνδυνος για ένα μέτριο 2025», ανέφερε σε πρόσφατο σημείωμα ο Στίβεν Σουτμάιερ, στρατηγικός αναλυτής στην Bank of America.
Ο Σουτμάιερ τόνισε ότι η μέση απόδοση του S&P 500 κατά το τρίτο έτος μιας νέας bull market είναι μόλις 5%. Αυτό εφόσον όλα πάνε καλά και η διόρθωση τελειώσει σύντομα για να έρθει στη συνέχει η ανάκαμψη.
Με τις ανησυχίες να αυξάνονται ότι η χρηματιστηριακή αγορά μπορεί να βιώσει απότομη πτώση, το Business Insider ζήτησε από τρεις ειδικούς να εκτιμήσουν πόσο επώδυνη θα μπορούσε να είναι μια πιθανή πτώση.
Διόρθωση 13% — Fairlead Strategies (Will Tamplin)
Ο Will Tamplin, ανώτερος αναλυτής στη Fairlead Strategies, ανέφερε ότι το επίπεδο στήριξης του S&P 500 είναι στις 5.570 μονάδες. Εάν αυτό χαθεί, τότε θα διολισθήσει έως και τις 5.337 μονάδες, που είναι το επόμενο επίπεδο στήριξης. Μια πτώση σε αυτό το επίπεδο θα αντιπροσώπευε μείωση κατά 10% από τα τρέχοντα επίπεδα και συνολική πτώση περίπου 13%.
Διόρθωση 15% — Baird (Ross Mayfield)
Ο Ross Mayfield, στρατηγικός αναλυτής επενδύσεων στη Baird, εμφανίζεται αισιόδοξος για το 2025, αλλά αναγνωρίζει ότι μια πιθανή διόρθωση είναι πιθανή.
«Κατά μέσο όρο, έχουμε μια διόρθωση κάθε δύο χρόνια, αλλά σπάνια βλέπουμε bear market χωρίς συνοδευτική ύφεση», δήλωσε ο Mayfield. «Η βάση μας για το 2025 είναι η συνεχιζόμενη οικονομική ανάπτυξη και τα κέρδη της αγοράς, αλλά μια διψήφια πτώση, της τάξης του 15%, θα ήταν φυσιολογική δεδομένων των συνθηκών».
Διόρθωση 16% — CFRA Research (Sam Stovall)
«Αυτό το έτος ξεκίνησε στραβά», ανέφερε ο Sam Stovall, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής στην CFRA Research. Παρατήρησε ότι το ράλι του Άι Βασίλη δεν πραγματοποιήθηκε ποτέ, κάτι που ιστορικά αποτελεί κακό οιωνό. Ο Stovall τόνισε ότι το επίπεδο των 5.130 μονάδων είναι κρίσιμο σημείο για τους επενδυτές.
Διαβάστε ακόμη:
Ομόλογα: Οι τιμωροί της αγοράς επέστρεψαν – Ποιους θα χτυπήσουν, τι περιμένει η Ελλάδα
