Η υποτίμηση ενός νομίσματος είναι σπάνια καλό νέο. Πόσο μάλλον όταν πρόκειται για το νόμισμα μίας οικονομίας που εισάγει ενέργεια και άλλα ζωτικής σημασίας εμπορεύματα σε ένα άλλο νόμισμα, το δολάριο.
Παρόλα αυτά υπάρχουν λόγοι που η Ευρωζώνη και η κεντρική τράπεζά της θα πανηγύριζαν – έστω και σιωπηρά – την υποτίμηση του ευρώ. Αυτή τη στιγμή το ευρωπαϊκό νόμισμα είναι υπερβολικά ακριβό για την τόσο υποτονική ανάπτυξη, που εμφανίζει σήμερα η ευρωπαϊκή οικονομία και τις άκρως απογοητευτικές προοπτικές της. Η υποτίμηση του νομίσματος που θα στήριζε εξαγωγές και τουρισμό ίσως να είναι η μόνη ενθαρρυντική εξέλιξη, σχολιάζουν αναλυτές στο Reuters.
Η εισαγωγή πετρελαίου και σιτηρών θα είναι βεβαίως πιο ακριβή για τους Ευρωπαίους – αλλά οι τιμές και των δύο υλών παραμένουν υπό έλεγχο.
Με τις δύο ισχυρότερες οικονομίες του ευρώ, τη Γερμανία και τη Γαλλία, να ταλανίζονται από πολιτική κρίση και να έχουν παγιδευτεί ουσιαστικά σε στασιμότητα (ο ρυθμός ανάπτυξης θα παραμείνει κοντά στο μηδέν αν τελικά αποφύγουν την ύφεση), η ΕΚΤ δεν έχει άλλη λύση από το να προβεί σε πιο επιθετικές μειώσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve στις ΗΠΑ. Και τούτο γιατί το 2025 τα πράγματα θα γίνουν ακόμη πιο δύσκολα.
Οι προκλήσεις του 2025
Η νέα κυβέρνηση του Ντόναλντ Τραμπ ετοιμάζεται για την επιβολή δασμών και έναντι της Ευρώπης. Ακόμη όμως και εάν ο Τραμπ επιλέξει να μην χτυπήσει με σφοδρότητα τους Ευρωπαίους, αλλά ακολουθήσει τον δρόμο του εμπορικού πολέμου με την Κίνα, και πάλι η γηραιά ήπειρος θα βρεθεί στο στρατόπεδο των ηττημένων. Η έκθεση των επιχειρήσεών της στον δράκο της Ασίας είναι σημαντική και εάν αυτός κρυώνει, εκείνες… φταρνίζονται.
Η ΕΚΤ θα πραγματοποιήσει την τελευταία της συνάντηση για το 2024 την ερχόμενη Πέμπτη. Οικονομολόγοι και αγορές «βλέπουν» νέα μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης. Θα είναι η τέταρτη τέτοια κίνηση του έτους. Το σκεπτικό των αγορών είναι πως ο πληθωρισμός είναι εν πολλοίς υπό έλεγχο και η ανάπτυξη αναιμική, κάτι που σημαίνει ότι η ΕΚΤ θα πρέπει να επιστρέψει στο λεγόμενο ουδέτερο επιτόκιο (κάπου στο 2%).
Και τα επιτόκια της ΕΚΤ
Αυτή τη στιγμή το καταθετικό επιτόκιο είναι στο 3,25%. Για να οδηγηθεί σε ουδέτερα επίπεδα, θα πρέπει να η ΕΚΤ να αποφασίζει μείωση της τάξης των 25 μονάδων βάσης σε κάθε μία από τις συνεδριάσεις της έως και τα μέσα του 2025.
Και ενώ στην Ευρωζώνη οι επενδυτές περιμένουν τα επιτόκια να υποχωρήσουν έως τον Ιούνιο κατά τουλάχιστον 125 μονάδες βάσης, περιμένουν πολύ μικρότερες (75 μονάδες βάσης) μειώσεις στα αμερικανικά επιτόκια.
Η απόκλιση αυτή θα θέσει υπό πίεση το ευρώ που ήδη απέχει μόλις 5% από την απόλυτη ισοτιμία (1:1) έναντι του δολαρίου. Είχαμε να το δούμε τόσο αδύναμο από την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία το 2022. Αλλά αυτή η αδυναμία είναι κάθε άλλο παρά πρόβλημα για την Ευρωζώνη τη δεδομένη στιγμή. Αντιθέτως όσο πιο πολύ υποχωρήσει τόσο περισσότερο θα λειτουργήσει ως στήριγμα, υπολογίζουν αναλυτές.
