Σε ελκυστικά επίπεδα, με βάση τον δείκτη λογιστικής αξίας P/BV, εξακολουθούν να διαπραγματεύονται τα «βαριά χαρτιά» του Χρηματιστηρίου Αθηνών, τα οποία φαίνεται ότι απολαμβάνουν σημαντικό discount σε σχέση με ό,τι ισχύει στο εξωτερικό.
Δεν είναι τυχαίο ότι ο P/BV για τις ελληνικές εταιρείες της Υψηλής Κεφαλαιοποίησης, ο οποίος υπολογίζει την τιμή της μετοχής προς τα ίδια κεφάλαια/αριθμό μετοχών (λογιστική αξία), ανέρχεται στο 1,3x, την ίδια ώρα που ο αντίστοιχος δείκτης στις Αναδυόμενες Αγορές ξεπερνά το 1,8x και στην Ευρώπη υπερβαίνει το 2,1x.
«Πρωταθλήτριες» οι τράπεζες
Οι τράπεζες εξακολουθούν να διαθέτουν την ευνοϊκότερη αναλογία, καθώς η τρέχουσα τιμή των τεσσάρων συστημικών ιδρυμάτων αντιστοιχεί μόλις στο 0,78x επί των συνολικών ιδίων κεφαλαίων του κλάδου. Εν ολίγοις, η χρηματιστηριακή αξία υπολείπεται της λογιστικής αξίας.
Συγκεκριμένα, ο δείκτης P/BV της Alpha Bank ανέρχεται στο 0,51x, της Τρ. Πειραιώς στο 0,68x και των Εθνικής – Eurobank στο 0,88x, κάτι το οποίο αντανακλά σημαντικά περιθώρια ανόδου για τις μετοχές στο ταμπλό, αν λάβουμε υπόψη ότι ο μέσος όρος του P/BV για τις τράπεζες παγκοσμίως αριθμεί στο 1,1x.
Ωστόσο και τα υπόλοιπα blue chips του Χρηματιστηρίου προσφέρουν ελκυστικές αποτιμήσεις με βάση το ύψος των ιδίων κεφαλαίων (όπως αυτά έγιναν γνωστά στα οικονομικά αποτελέσματα του α’ εξαμήνου 2024).
Η μετοχή της ΕΥΔΑΠ, για παράδειγμα, «παίζει» στο 0,69x, ενώ σε χαμηλά επίπεδα παραμένει και ο δείκτης P/BV στον κλάδο των διυλιστηρίων, όπου η Helleniq Energy βρίσκεται στο 0,73x και η Motor Oil ακολουθεί στο 0,80x.
Όσον αφορά την τιμή της ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ, η τρέχουσα αναλογία κεφαλαιοποίησης/λογιστικής αξίας κυμαίνεται μόλις στο 0,71x.
Χαλικιάς: Το «βαρύ» όνομα στο Σικάγο και το deal των 70 εκατ. ευρώ στην Ελλάδα
Στα όρια του 1x
Από εκεί και πέρα, στα ψυχολογικά όρια του 1x, τα οποία θεωρούνται από την επενδυτική κοινότητα ως το άτυπο διαχωριστικό σημείο μεταξύ μιας προσοδοφόρας και μιας μη προσοδοφόρας αποτίμησης (χωρίς, βέβαια, αυτό να θεωρείται θέσφατο, δεδομένων των διαφοροποιήσεων ανά κλάδο και ανά εισηγμένη), διαπραγματεύονται οι μετοχές των ΔΕΗ, ΟΠΑΠ, Lamda Development και Autohellas, οι οποίες απολαμβάνουν δείκτη P/BV στο 0,97x, στο 10,05x, στο 1,13x και στο 1,15x, αντίστοιχα.
Ας μην ξεχνάμε ότι αντίστοιχα ελκυστικές αποτιμήσεις συναντά ο επενδυτής και στο υπόλοιπο ταμπλό, όπου υπάρχουν αρκετές περιπτώσεις εισηγμένων, οι οποίες «παίζουν» σε τιμές κάτω του ύψους των ιδίων κεφαλαίων.
Οι ελκυστικότερες μετοχές του FTSE Large Cap με βάση τον δείκτη P/BV
• Alpha 0,51x
• Πειραιώς 0,68x
• ΕΥΔΑΠ 0,69x
• ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ 0,71x
• Ηelleniq Energy 0,73x
• Motor Oil 0,80x
• Ελλάκτωρ 0,86x
• Εθνική 0,88x
• Eurobank 0,88x
• ΔΕΗ 0,97x
• ΟΠΑΠ 10,05x
• Lamda 1,13x
• Αutohellas 1,15x
Χρηματιστήριο – Εισηγμένες: «Έβρεξε» κεφάλαια άνω των 7,8 δισ. ευρώ στην τελευταία 2ετία
(Τα παραπάνω αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν συνιστούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε μετοχής)
