Με τις περισσότερες εισηγμένες να επιβεβαιώνουν μέχρι στιγμής τη θετική τροχιά (και) της φετινής κερδοφορίας, δεν είναι υπερβολή να ισχυριστούμε ότι το Χρηματιστήριο Αθηνών διαθέτει αρκετές μετοχές με σημαντικά ελκυστικές αποτιμήσεις και υψηλά περιθώρια ανόδου -ιδίως στον δείκτη της Υψηλής Κεφαλαιοποίησης, όπου συγκεντρώνεται η «αφρόκρεμα» της εγχώριας κεφαλαιαγοράς.
Όλα αυτά καθίστανται σαφώς πιο αντιληπτά, αν λάβουμε υπόψη τα στοιχεία από τους δύο βασικότερους δείκτες αποτίμησης, δηλαδή τον δείκτη πολλαπλασιαστή κερδοφορίας P/E και τον δείκτη λογιστικής αξίας P/BV.
Ο πρώτος αντανακλά το χρονικό διάστημα, κατά το οποίο ο επενδυτής κάνει απόσβεση των χρημάτων του αποκλειστικά μέσω της ετήσιας κερδοφορίας της εισηγμένης. Μια τιμή κάτω του 10x, δηλαδή κάτω των 10 ετών, θεωρείται κάτι παραπάνω από αποδεκτή.
Ο δεύτερος αντικατοπτρίζει τη σχέση μεταξύ χρηματιστηριακής (κεφαλαιοποίηση) και λογιστικής (σύνολο ιδίων κεφαλαίων) αξίας, με τις μετρήσεις κάτω του 1x να λογίζονται ως απολύτως ικανοποιητικές σε όρους αποτίμησης.
Ας δούμε τώρα, λοιπόν, ποια blue chips έχουν ταυτόχρονα και P/E κάτω του 10x, αλλά και P/BV κάτω του 1x.
Τα διυλιστήρια
Η πρόσφατη αναδίπλωση, ως απόρροια της έκτακτης φορολόγησης των περσινών κερδών αλλά και της αφαίρεσης από τον MSCI Standard Greece, έχουν φέρει τη μετοχή της Motor Oil να διαπραγματεύεται με δείκτη P/E μόλις 2,6x και δείκτης P/BV 0,84x, ενώ το ίδιο ισχύει και στη Helleniq Energy, της οποίας η τρέχουσα κεφαλαιοποίηση των 2,2 δισ. ευρώ αντανακλά P/E στο 4,1x και P/BV στο 0,76x.
Οι τράπεζες
Όσον αφορά τον τραπεζικό κλάδο, παρά το ράλι διάρκειας των τελευταίων ετών, η συνεχώς βελτιούμενη κερδοφορία συντηρεί την αποτίμηση των τεσσάρων μετοχών σε ιδιαιτέρως ελκυστικά επίπεδα. Δεν είναι τυχαίο ότι η χρηματιστηριακή αξία των 7,5 δισ. ευρώ της Eurobank ενσωματώνει δείκτη P/E 5,7x και δείκτη P/BV 0,88x, ενώ στην περίπτωση της Εθνικής οι αντίστοιχοι δείκτες διαμορφώνονται σε 5,8x και 0,88x.
Από την πλευρά της, η μετοχή της Πειραιώς, η οποία φλερτάρει τα 5 δισ. ευρώ, διαπραγματεύεται με δείκτη P/E στο 4,7x και δείκτη P/BV στο 0,64x. Για την Alpha Bank, τα νούμερα καθορίζονται σε 6,2x και 0,52x, αντίστοιχα.
Τα μεσαία
Ειδική αναφορά θα πρέπει να κάνουμε και σε δύο μετοχές της Μεσαίας Κεφαλαιοποίησης, οι οποίες πληρούν τις παραπάνω προδιαγραφές. Ο ΑΔΜΗΕ, ο οποίος αξίζει 510 εκατ. ευρώ σε όρους χρηματιστηριακής αγοράς, ενσωματώνει δείκτη P/E στο 8,19x και δείκτη P/BV στο 0,62x, ενώ η Intracom Holdings, η οποία αποτιμάται μόλις στα 260 εκατ. ευρώ, αντανακλά τιμές 9,3x και 0,7x, αντίστοιχα.
Δείκτης P/E
• Moto Oil 2,6x
• Helleniq Energy 4,1x
• Πειραιώς 4,7x
• Εurobank 5,7x
• Εθνική 5,8x
• Alpha 6,3x
• ΑΔΜΗΕ 8,1x
• Intracom 9,3x
Δείκτης P/BV
• Moto Oil 0,84x
• Helleniq Energy 0,76x
• Πειραιώς 0,64x
• Εurobank 0,88x
• Εθνική 0,88x
• Alpha 0,52x
• ΑΔΜΗΕ 0,62x
• Intracom 0,73x
Χρηματιστήριο – Mid Cap: Γιατί δυσκολεύονται τα «μεσαία» – Οι χαμηλές πτήσεις και οι… εξαιρέσεις
(Τα παραπάνω αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν συνιστούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε μετοχής)
