Στα διεθνή
Η τελευταία εβδομάδα του Σεπτεμβρίου έδειξε πως οι θεσμικοί στις αγορές ομολόγων τελικά αντιλαμβάνονται αυτό που οι κεντρικοί τραπεζίτες προειδοποιούσαν όλο το χρόνο: τα υψηλότερα επιτόκια ήρθαν για να μείνουν. Με τη δραματική πώληση ομολόγων υπογραμμίζεται η μετάβαση από την εποχή του εύκολου χρήματος στην εποχή των υψηλών επιτοκίων. Ο Λάρι Φινκ της BlackRock βλέπει ότι ο «ενσωματωμένος πληθωρισμός» ωθεί την απόδοση του 10ετούς ομόλογου ΗΠΑ στο 5%.
Οι χρηματιστηριακές αγορές εμφάνισαν κέρδη στο τέλος της εβδομάδας, καθησυχασμένες από τα στοιχεία για τον πληθωρισμό και από τις δύο πλευρές του Ατλαντικού και τη μικρή πτώση των αποδόσεων των ομολόγων. Η επιστροφή της διάθεσης για ανάληψη κινδύνων μείωσε ορισμένες από τις ζημίες που συσσωρεύτηκαν στις αρχές του μήνα. Από τώρα ξεκινά η προεξόφληση των εταιρικών κερδών με έναρξη των ανακοινώσεων της τριμηνιαίας απόδοσης στα μέσα Οκτωβρίου.
Η παγκόσμια εικόνα για τα ομόλογα παραμένει αφιλόξενη. Οι διογκούμενες προσδοκίες για τον πληθωρισμό, η αυξανόμενη προσφορά και η φθίνουσα χρησιμότητα αντιστάθμισης κινδύνου μέσω των ομολόγων (αυτές είναι όλες οι όψεις του ίδιου νομίσματος), υπογραμμίζουν ότι οποιοδήποτε ράλι στα ομόλογα θα θεωρείται κίνηση για βραχυπρόθεσμα κέρδη και όχι επένδυση. Αξιοσημείωτη ήταν επίσης μια αναθεωρημένη πρόβλεψη από τους αναλυτές στρατηγικής της Goldman Sachs, οι οποίοι τώρα βλέπουν τα 10ετή ομόλογα να τελειώνουν το έτος στο 4,30%. Ενώ αυτό είναι περίπου 40 μονάδες βάσης υψηλότερο από τον προηγούμενο στόχο τους, είναι κάτω από τα τρέχοντα επίπεδα.
Ένας πρώην πρωθυπουργός που χλεύασε τις κυρώσεις της Ευρωπαϊκής Ένωσης κατά της Ρωσίας και δεσμεύτηκε να τερματίσει τη στρατιωτική βοήθεια στην Ουκρανία, κέρδισε τις εκλογές στη Σλοβακία, δίνοντας ένα νέο πλήγμα στην ενότητα της Δύσης.
Τα πρακτικά επί της νομισματικής πολιτικής της Riksbank της Σουηδίας θα δημοσιευτούν σήμερα όπως και οι PMI μεταποίησης στην ευρωζώνη και τα στοιχεία για την ανεργία. Μιλούν τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ, Mário Centeno και Pablo Hernandez de Cos, όπως και η Κάθριν Μαν, που διαμορφώνει την πολιτική της Τράπεζας της Αγγλίας.
Η εβδομάδα σε αριθμούς
Στην τελευταία εβδομάδα του Σεπτέμβρη, οι αγορές μετοχών εμφάνισαν ως επί το πλείστον καθοδική εικόνα με μέτριες απώλειες σε όλες σχεδόν τις αγορές. Οι αναπτυγμένες στις ΗΠΑ εμφάνισαν μεικτή εικόνα από τη σημαντική άνοδο στη μεσαία και μικρή κεφαλαιοποίηση. Στην Wall Street ο S&P500 έχασε -0,74%, ενώ στο 2023 ενισχύεται 11,68%. Ο Dow υποχώρησε -1,34%, με άνοδο 1,09% στο 2023. Ο S&P400 είχε μεταβολή +0,26%, ενώ στο 2023 ενισχύεται +2,95%. Ο Russell 2000 της μικρής κεφαλαιοποίησης είχε μεταβολή +0,48%, στο 2023 ανέβηκε κατά +1,35%. Ο δε Nasdaq, με μεταβολή +0,06%, στο 2023 αποδίδει ήδη 26,30%.
Ο FTSE100 έχασε -0,99%, και στο 2023 απέδωσε 2,10%. Ο DAX με υποχώρηση -1,10%, στο 2023 αποδίδει +10,21%, ο CAC με μεταβολή -0,69%, στο 2023 απέδωσε +10,22%. Ο δείκτης IBEX της Ισπανίας βρέθηκε -0,78% χαμηλότερα, ενώ στο 2023 κερδίζει +14,57%. Ο δείκτης FTSE MIB στην Ιταλία μειώθηκε κατά -1,16%, με απόδοση το 2023 +14,57%. Ο πανευρωπαϊκός StoxxEurope 600 είχε απώλειες -0,67%, ενώ στο 2023 αποδίδει +5,96%.
Ο Bovespa της Βραζιλίας βρέθηκε 0,48% ψηλότερα, με επίδοση στο 2023 +6,22%. Ο IPC του Μεξικού με μεταβολή -1,73%, αποδίδει στο 2023 +4,79%. Ο χρυσός βρέθηκε στα 1864,6 δολάρια η ουγκιά, με εβδομαδιαία πτώση -4,27% ενώ στο 2023 έχει αύξηση 1,89%. Αυξήθηκε κατά +0,84%, το πετρέλαιο Crude, αφού έκλεισε στα 90,77 δολάρια το βαρέλι. Στο 2023 ενισχύεται +12,74%.
Στην Αθήνα
Σε εβδομαδιαία βάση ο μέσος όρος έχασε -0,69%, με απώλειες τον Σεπτέμβριο -7,86% και ετήσια απόδοση 30,07%. Ο FTSE25 μειώθηκε κατά -1,34% ενώ στον μήνα υποχώρησε κατά -7,82%, για να κρατήσει στο 2023 επίδοση 30,28% με την βοήθεια του ΔΤΡ, που έχασε στη βδομάδα -2,97% και στον Σεπτέμβριο -13,64%, έχοντας ωστόσο απόδοση έτους 43,34%. Ο FTSEΜ σε εβδομαδιαία βάση ενισχύθηκε κατά 1,29-4,05%, με μηνιαίες απώλειες -8,31% και ετήσια απόδοση 40,68%.
Ο μέσος όρος σταμάτησε στις 1209 μονάδες μετά από αλυσίδα πέντε καθοδικών εβδομάδων που διαμόρφωσαν σε 9 το πλήθος των καθοδικών εβδομάδων στις 10 τελευταίες και αφού στις 21/9 είχαμε την εγγραφή του ελάχιστου των τελευταίων τριών μηνών στις 1182,89 μονάδες. Η απομάκρυνση από το επίπεδο των 1183 μονάδων κατά 26,5 μονάδες είναι ένα θετικό μήνυμα για τη συνέχεια. Αλλά η στατιστική προϊστορία απαιτούσε για την κατοχύρωση της ανοδικής προοπτικής ένα κλείσιμο πάνω από τις 1220 μονάδες. Θα λέγαμε λοιπόν πως η στατιστική εικόνα δεν διασφαλίζει τα μελλοντικά κέρδη για το ελληνικό χρηματιστήριο, αλλά διαμορφώνει τις υποψίες για μια ανοδική συνέχεια.
Η μελλοντική πορεία του ΓΔ
Για την πορεία του ΓΔ στη συνέχεια υπάρχει ταύτιση εκτιμήσεων Από την Fast Finance ΑΕΠΕΥ τόνισαν: “Ο μήνας κατάφερε να συντηρήσει το 1200, με την Αγορά να είναι σε πολύ σημαντικά ‘Make or break’ μεσοπρόθεσμα επίπεδα για αυτό και η συσσώρευση. Στα θετικά ότι ο τζίρος πέφτει στις πτωτικές συνεδριάσεις, με την Αγορά να ολοκληρώνει ένα σημαντικό Τραπεζικό IPO, με πάνω από 3,5 φορές υπερκάλυψη. Θεωρούμε ότι τα Τραπεζικά ‘πακέτα’ παίζουν τον ρόλο τους στην κίνηση της Αγοράς”. Από την Merit Sec.: “Τεχνικά οι επόμενες στηρίξεις εντοπίζονται στα επίπεδα των 1177 και 1150 μονάδων ενώ οι επόμενες αντιστάσεις 1225 και 1259 μονάδες”. O υπεύθυνος του τμήματος ανάλυσης της Beta Sec κ. Χατζηδάκης ειδοποίησε: “Ακόμα σήμα εισόδου δεν έχει δοθεί, η στήριξη των τιμών έχει σαν επίπεδο αναφοράς τις 1162 μονάδες του εκθετικού μέσου των 200 ημερών, ενώ ανοδικά οι 1220 μονάδες έχουν “αποκρούσει” τους αγοραστές τρεις φορές και θα χρειαστούν καλύτερες συναλλακτικές προϋποθέσεις για να υπερβούν το εν λόγω επίπεδο. Η επιστροφή του Γενικού Δείκτη πάνω από τις 1200 μονάδες στην συνεδρίαση της Παρασκευής έγινε με σχετικά χαμηλό τζίρο και ως εκ τούτου χρήζει προσοχής, πριν την εξαγωγή συμπερασμάτων για αντίστροφή της εικόνας”.
Στο τελευταίο δίμηνο είχαμε μια διόρθωση από το, ως τώρα, ανώτερο έτους της τάξης του -12,5%, που θεωρείται μια ολοκληρωμένη διόρθωση. Αν φυσικά ξεκολλήσει ο ΓΔ από τον βάλτο των 1200 μονάδων.
Διαγραμματικά οι θεσμικοί σεβάστηκαν, σε όλη τη διάρκεια της περασμένης εβδομάδας ως επίπεδο στήριξης αυτό των 1183 μονάδων, που εμφανίστηκε στις 21 Σεπτεμβρίου. Αλλά ο ΓΔ έχει πλησιάσει επικίνδυνα τους ΚΜΟ200 ημερών με τον εκθετικό στις 1162,4 μονάδες και τον απλό στις 1148,2 ενώ μια συνέχεια στη κάθοδο θα οδηγήσει τον μέσο όρο ως τις 1130 μονάδες. Είναι μια ισχυρή στήριξη που σχημάτισαν οι συναλλαγές 9 συνεδριάσεων από τις 9/5 ως τις 19/5 για να ακολουθήσει στις 22/5 η εκτίναξη από τις 1137,7 στις 1201,3 μονάδες που είναι η ζώνη τιμών και την τελευταία βδομάδα του πτωτικού Σεπτέμβρη.
Με βάση τη δυναμική της Παρασκευής, οι εντολές αγοράς στο φινάλε του εννεάμηνου αγκάλιασαν πάνω από 20 blue chip αλλά το πρώτο Τραπεζικό με τη συμπλήρωση του πεντάωρου ελεύθερων συναλλαγών, στην κατάταξη με βάση την ημερήσια άνοδο ήταν η ΠΕΙΡ στην ένατη θέση με άνοδο +1,4%. Δεν μπορούμε να εξάγουμε συμπεράσματα για τη συνέχεια καθώς οι ενεργοί θεσμικοί είναι σαφές πως διατήρησαν την σύνθεση που είχαν πριν από την αναβάθμιση του αξιόχρεου της ελληνικής οικονομίας. Φρέσκο χρήμα και νέοι διαχειριστές δεν έχουν ακόμα εμφανιστεί και για αυτό η στατιστική προϊστορία είναι ο κεντρικός άξονας των επενδυτικών επιλογών.
