Market Beat: Η δυναμική στα διεθνή και τα στατιστικά της πανδημίας ορίζουν τάση στην Αθήνα

Η Αθήνα εμφάνισε απώλειες στη δεύτερη βδομάδα του Ιουλίου. Η εβδομάδα έφερε στον μέσο όρο απώλειες -1,40%, ενώ στον Ιούλιο  η επίδοση διαμορφώθηκε στο -1,20%, με επίδοση για το έτος +8,07%, ο FTSE25 έπεσε -1,44%, στον μήνα αποδίδει -1,37% και στο 2021 +9,10%. Παράλληλα ο FTSEM, της μεσαίας κεφαλαιοποίησης, με εβδομαδιαία μεταβολή -0,87%, στον μήνα χάνει -0,84% και αποδίδει στο 2021 +25,75%.

Η εικόνα των blue chip σε εβδομαδιαία βάση διαμορφώνεται από 4 ανοδικά τις ΑΛΦΑ +4,17%, ΣΑΡ +1,59%, ΒΙΟ +1,45% και ΟΤΕ +1,42%. Με απώλειες αισθητά μικρότερες των βασικών δεικτών συναντάμε 5 τις ΜΠΕΛΑ -0,35% και ΟΛΠ -0,40% και ακολουθούν ΛΑΜΔΑ -1,05% TITC -1,11% και ΓΕΚΤΕΡΝΑ -1,16%. Η ομάδα των  blue chip με μεταβολές κοντά στου μέσου όρου περιλαμβάνει άλλες 4 τις ΠΕΙΡ -1,24%, ΑΔΜΗΕ -1,52%, ΕΛΧΑ -1,87% και ΕΛΛΑΚΤΩΡ -1,95%. Υπάρχουν 12 με απώλειες μεγαλύτερες του -2,1% και είναι οι ΕΛΠΕ -2,13%, ΕΕΕ -2,23%, ΟΠΑΠ -2,27%, ΕΧΑΕ -2,34%, ΤΕΝΕΡΓ -2,45%, ΜΟΗ -2,80%, ΔΕΗ -2,83%, ΕΥΡΩΒ -2,94%, ΑΡΑΙΓ -3,45%, ΜΥΤΙΛ -3,62%, ΕΥΔΑΠ -3,69% και ΕΤΕ -4,01%.

Το risk on risk off έδωσε και πήρε, αλλά την Παρασκευή που η διάθεση για ρίσκο κυριάρχησε παγκόσμια, “κόλλησε” και η αγορά μας στην ανοδική τάση και σώθηκαν οι αποτιμήσεις από τις άγριες περιπέτειες που θα είχαν, αν χανόντουσαν τα επίπεδα στήριξης των 852 μονάδων. Γιατί ένα από τα αρνητικά των ημερών, ήταν η ευκολία με την οποία ο ΓΔ έχανε τις στηρίξεις που αναγνώριζε η αγοραία συναίνεση,  τη μια πίσω από την άλλη.  

Επειδή λοιπόν το rebound, μετά την επίσκεψη του μέσου όρου στη γειτονιά των 856 μονάδων, έγινε παράλληλα με κάτι αντίστοιχο σε παγκόσμιο επίπεδο, δεν είναι ξεκάθαρο ποιο ποσοστό για αυτή την αυξημένη ζήτηση μετοχών ήρθε από σεβασμό στη στατιστική προϊστορία και πόσο ήταν… “εισαγωγής”. Το βέβαιο είναι πως υπήρξε, ως και την Πέμπτη το μεσημέρι, στροφή προς τα κρατικά ομόλογα και μαζί της πίεση στις μετοχές των τραπεζών. Ενώ η ανατροπή στην πτώση των αποδόσεων την Παρασκευή, θεωρήθηκε καλό σημάδι. Αλλά το γιατί και κυρίως από ποιους προέκυψε η γοητεία των ομολόγων, που έφερε τις αποδόσεις των 10ετών ομολόγων ΗΠΑ στο 1,3% από +1,76% σε ελάχιστες συνεδριάσεις, δεν είχε απαντηθεί. Με απλά λόγια, στην παγκόσμια κεφαλαιαγορά δεν υπάρχουν αυτές τις μέρες βεβαιότητες.

Δεν χρειάζονται πολλά για να αντιληφθούμε τη δύναμη της ανόδου των αποτιμήσεων των μετοχών της μεσαίας κεφαλαιοποίησης, αρκεί να δούμε την επίδοση του ΓΔ στο 2021 +8,07% του δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης +9,10% και του FTSEM +25,75% τρεις φορές μεγαλύτερη του μέσου όρου. Με δεδομένο τον, εκ του ρόλου του χρηματιστηρίου μηχανισμό προεξόφλησης, γίνεται σαφές πως οι προσδοκίες για τις μετοχές της μεσαίας ήταν καλύτερες από αυτές για τα blue chip της αγοράς.

Το ερώτημα είναι αν καθώς ξεκινά του δεύτερο εξάμηνο θα συνεχιστεί η άνοδος ή μήπως η πρόσφατη επιφύλαξη για τους ρυθμούς ανάπτυξης, θα μεταφραστεί σε τάση ενθυλάκωσης των κερδών και φυγής από το  ρίσκο, που λόγω των ήδη διαμορφωμένων κερδών έχει αυξηθεί. Μια απάντηση αρχικά δίδει η σύγκριση της επίδοσης κάθε μετοχής του FTSEM ανά τρίμηνο για το Α εξάμηνο και τον Ιούλιο, που σαν πρώτη εικόνα είναι πτωτικός για 13 από τις 20 μετοχές του FTSEM. Ο δε δείκτης της μεσαίας εμφάνισε ίδιο ανοδικό βήμα ανά τρίμηνο βοηθώντας στην κατανόηση της επιτάχυνσης ή της επιβράδυνσης της ανόδου των επιμέρους μέτοχών.

• Η ΑΒΑΞ στο 2021 κερδίζει +64,33% έχοντας +25% άνοδο το πρώτο τρίμηνο +69,8% το δεύτερο αλλά τον Ιούλιο έχασε -23%.
• Η ΑΤΤ έχει την μεγαλύτερη πτώση στο έτος -31,6% χάνοντας -9,40% και -20,85% σε πρώτο και δεύτερο τρίμηνο αλλά συνέχισε πτωτικά και τον Ιούλιο -4,65%.
• Η ΕΛΤΟΝ στο έτος κερδίζει +15,83% με +4,32% και +16,9% σε πρώτο και δεύτερο τρίμηνο και συνέχισε πτωτικά και τον Ιούλιο -5%.
• Η ΕΥΠΙΚ με άνοδο +7,1%, μικρότερη του ΓΔ στο έτος, κινήθηκε ανοδικά κατά +4,3% και +5,2% σε πρώτο και δεύτερο τρίμηνο αλλά εμφάνισε απώλειες τον Ιούλιο -2,5%.
• Η ΙΚΤΙΝ με απόδοση +12,57% είχε μεταβολές +0,8% και 18,05% σε πρώτο και δεύτερο τρίμηνο και την απόδοσή της ψαλίδισε το -5,4% του Ιουλίου.
• Η ΙΝΚΑΤ με κέρδη 29,5% στο έτος ανέβηκε +21,4% και +8,8%  σε πρώτο και δεύτερο τρίμηνο αλλά εμφάνισε απώλειες τον Ιούλιο -2,0%.
• Η ΙΝΤΚΑ με απόδοση +94,5% στο 2021 είχε επίδοση +36,5% και +37,1% σε πρώτο και δεύτερο τρίμηνο ενώ είναι στις ανοδικές τον Ιούλιο +3,95%.
• Η ΚΟΥΕΣ με απόδοση +30,14% στο 2021 είχε επίδοση +7,2% και 22,9% σε πρώτο και δεύτερο τρίμηνο με πτώση τον Ιούλιο -1,2%.
• Η ΚΡΙ με απόδοση +32,1% στο 2021, είχε επίδοση +14,7% και +13,9% σε πρώτο και δεύτερο τρίμηνο ενώ είναι στις ανοδικές τον Ιούλιο +1,71%.
• Η ΜΙΓ με απόδοση -8,8% στο 2021, είχε επίδοση +3,5% και -16,27% σε πρώτο και δεύτερο τρίμηνο ενώ είναι στις ανοδικές τον Ιούλιο +0,4%.
• Η ΜΠΡΙΚ με απόδοση +1,27% στο 2021, είχε επίδοση +1% και -0,5% σε πρώτο και δεύτερο τρίμηνο ενώ είναι στις ανοδικές τον Ιούλιο +0,8%.
• Η ΟΛΥΜΠ με απόδοση +11,4% στο 2021, είχε επίδοση +15,5% και 1,1% σε πρώτο και δεύτερο τρίμηνο αλλά είναι στις πτωτικές τον Ιούλιο -4,6%.
• Η ΟΤΟΕΛ  με απόδοση +13,4% στο 2021, είχε επίδοση +6,21% και 8,5% σε πρώτο και δεύτερο τρίμηνο αλλά είναι στις πτωτικές τον Ιούλιο -1,6%.
• Η ΠΑΠ η τρίτη με αρνητική απόδοση -3,45% στο έτος είχε επίδοση -3,5% και -5,8% σε πρώτο και δεύτερο τρίμηνο ενώ είναι στις ανοδικές τον Ιούλιο +6,16%.
• Η ΠΛΑΘ με απόδοση +81,9% στο 2021, είχε επίδοση +16,95% και +50,6% σε πρώτο και δεύτερο τρίμηνο ενώ είναι στις ανοδικές τον Ιούλιο +3,28%.
• Η ΠΛΑΙΣ με απόδοση +8% στο 2021, είχε επίδοση +5,8% και +4,9% σε πρώτο και δεύτερο τρίμηνο ενώ είναι στις πτωτικές τον Ιούλιο -2,7%.
• Η ΠΡΟΦ η τέταρτη και τελευταία με αρνητική απόδοση -3,2% στο 2021, είχε επίδοση +6,45% και -6,1% σε πρώτο και δεύτερο τρίμηνο ενώ είναι στις πτωτικές τον Ιούλιο -3,2%.
• Η ΣΕΝΕΡ με απόδοση +43,9% στο 2021, είχε επίδοση +45,4% και -2,2% σε πρώτο και δεύτερο τρίμηνο ενώ είναι η έβδομη και τελευταία ανοδική τον Ιούλιο +1,2%.
• Η ΦΡΛΚ με απόδοση +7,5% στο 2021, είχε επίδοση +6,25% και +4,9% σε πρώτο και δεύτερο τρίμηνο ενώ είναι στις πτωτικές τον Ιούλιο -3,6%.

Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης εβδομάδας  

ΗΠΑ ΕΥΡΩΠΗ ΚΟΣΜΟΣ

Οι αγορές στον αστερισμό της μετάλλαξης Δέλτα

Οι ημέρες που ζούμε είναι άγνωστο πως θα χαρακτηριστούν  από τους ιστορικούς του μέλλοντος, αλλά είναι γεμάτες αντιθέσεις που δύσκολα θα μπορούσαν να συνυπάρξουν στη φαντασία των αναλυτών, πριν από λίγα χρόνια. Ιδιωτικές εταιρίες κάνουν αυτή την εποχή πράγματα που μόνο τα ισχυρότερα κράτη του πλανήτη θεωρούσαμε πως μπορούν να υλοποιήσουν. Όπως το ταξίδι του ιδρυτή της Virgin σερ Ρίτσαρντ Μπράνσον στο διάστημα την Κυριακή, που μεταδόθηκε ζωντανά από μέσα ενημέρωσης. Ήταν η κορυφαία στιγμή για την τεχνολογία του διαστήματος, ένας θρίαμβος του προοδευτικού πνεύματος ορισμένων πρωτοπόρων επιχειρηματιών. Καθώς, αν και ακριβούτσικα, επιτρέπει σε μη ειδικά εκπαιδευμένους αστροναύτες, να περνούν εκτός της γήινης ατμόσφαιρας και να επιστρέφουν με σκάφος που τελικά… προσγειώνεται σαν αεροπλάνο.

Στην απέναντι μεριά όσων συμβολίζει αυτό το επίτευγμα, βρίσκεται το “κατόρθωμα” των υπερσυντηρητικών δυνάμεων του πλανήτη, που δεν είναι άλλο από την αναζωπύρωση της νόσου του Covid-19. Η πανδημία είχε σαν αρωγό για το άπλωμά της την άρνηση της αποδοχής της σοβαρότητάς της αρχικά και την άρνηση της χρησιμότητας των εμβολίων, από τότε που αυτά ήταν διαθέσιμα. Έτσι, σύμφωνα με τα στοιχεία που παραθέτει το Bloomberg, στις 10 Ιουλίου τα νέα ημερήσια κρούσματα  ήταν 399.937, οριακά κάτω από 400.000, ενώ οι θάνατοι έχουν φθάσει τους 4.027.497. Ξεπερνώντας τα 4 εκατομμύρια, συνεχίζουν την αύξησή τους. Οι δόσεις των εμβολίων που έχουν διατεθεί σε 180 χώρες είναι 3.392.898.953 κοντά στα 3,4 δισεκατομμύρια. Ωστόσο η κατανομή τους είναι ανομοιόμορφη, με αποτέλεσμα να υπάρχουν περιοχές που οι μεταλλάξεις έχουν χώρο να απλωθούν και να εξελιχθούν. Η πιο ικανή σε μετάδοση είναι αυτή του στελέχους Δέλτα και οι ΗΠΑ δοκιμάζονται από αυτή τώρα. 

Δεν έχει τελειώσει η απειλή της πανδημίας

Στα Όρη Όζαρκ του Μισσούρι, η πόλη Μπράνσον είναι εδώ και καιρό πόλος έλξης για αμερικανούς τουρίστες παρέχοντας ζωντανή μουσική, ένα αντίγραφο του Τιτανικού, αναπαράσταση του show της διασημότερης τραγουδίστριας της country μουσικής Dolly Parton, ένα θεματικό πάρκο της δεκαετίας του 1880 και μια υπερμεγέθη προτομή του Ρόναλντ Ρέιγκαν. Τώρα όμως, το Μπράνσον απόκτησε άλλο ένα χαρακτηριστικό που το κάνει ξεχωριστό, θεωρείται ο τόπος προέλευσης της έκρηξης των κρουσμάτων της παραλλαγής δέλτα για το Μιζούρι συνολικά. Το στέλεχος του κοροναϊού που αντιπροσωπεύει πλέον περισσότερα από τα μισά νέα κρούσματα Covid-19 στις ΗΠΑ. Η επιδημία του Μισσούρι έχει προκαλέσει ανησυχίες σε εθνικό επίπεδο, καθώς οι ΗΠΑ αγωνίζονται να θέσουν υπό έλεγχο την παραλλαγή, η οποία είναι πιο μεταδοτική από το αρχικό στέλεχος που έκανε τον κόσμο να σταματήσει την οικονομική δραστηριότητα και σκότωσε εκατομμύρια. Με μεγάλα ποσοστά του πληθυσμού της χώρας να μειώνουν τα εμβόλια, η παραλλαγή δέλτα απειλεί να εκτροχιάσει τις προσπάθειες των ΗΠΑ να επιστρέψουν στο φυσιολογικό.

Να γιατί η έκθεση για την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη της Barclays ξεκινά ως εξής: Η ταχεία εξάπλωση της παραλλαγής Delta δημιουργεί νέες αβεβαιότητες γύρω από την πορεία προς την ομαλοποίηση. Αυτό έρχεται σε μια στιγμή που κάποια εισερχόμενα δεδομένα έχουν αρχίσει να εκπλήσσουν για την υστέρησή τους από τις προσδοκίες, δείχνοντας ότι η ανάπτυξη των ΗΠΑ έχει φθάσει στο ζενίθ στα μέσα του δεύτερου τριμήνου και η Κίνα να επιβραδύνει ίσως πιο έντονα από ό, τι σκόπευε η κινεζική ηγεσία. Αυτά όμως δεν εκλαμβάνονται ως μήνυμα για πορεία της παγκόσμιας οικονομίας  προς την ύφεση. Για αυτό υπογραμμίζουν εμφατικά: Αναγνωρίζουμε αυτούς τους κινδύνους, αλλά τονίζουμε ότι ακόμη και αν οι ρυθμοί ανάπτυξης δεν επιταχυνθούν πλέον από εδώ και πέρα, η παγκόσμια ανάπτυξη παραμένει σε πολύ ισχυρά επίπεδα. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής λαμβάνουν επίσης υπόψη ότι η Κεντρική Τράπεζα της Κίνας απάντησε με περικοπή των κεφαλαιακών αποθεμάτων που απαιτούνται από τις τράπεζες  αυτήν την εβδομάδα, και οι αρμόδιοι επί της νομισματικής πολιτικής αλλού, μπορούν επίσης να επανεξετάσουν τις πρόσφατες τάσεις της κατάστασης λαμβάνοντας υπόψη τους νέους κινδύνους.

Η μεταβλητότητα απλώθηκε παντού

Στα ομόλογα οι αποδόσεις συνέχισαν να μειώνονται, με φόντο την άνοδο της παραλλαγής Delta, η οποία έχει ξυπνήσει φόβους για λιγότερο από το αναμενόμενο έντονη ανάπτυξη παγκόσμια. Τα αμερικανικά 10ετή εμφάνισαν απόδοση 1,34% και 0,20% για τα 2ετή. Η αντίδραση ήταν λιγότερο έντονη στην Ευρώπη, όπου η απόδοση για το χρέος των χωρών με αυστηρή δημοσιονομική πολιτική παραμένει σταθερά αγκυροβολημένη σε αρνητικό έδαφος, από -0,19% στις Κάτω Χώρες έως -0,36% για την Ελβετική Συνομοσπονδία. Για το γερμανικό Bund είναι -0,31%. Ενώ των Γαλλικών ομολόγων είναι κοντά στο μηδέν στο 0,04%. “Οι νέες ανησυχίες για την οικονομία ενισχύουν την εμπιστοσύνη ότι οι κεντρικές τράπεζες θα απομακρυνθούν αργά από την υπερβολικά χαλαρή νομισματική πολιτική αν και βοηθά στην ενίσχυση του πληθωρισμού“. Είναι η κεντρική ιδέα των επενδυτών που συμμετέχουν ενεργά στις συναλλαγές, προκαλώντας το γνωστό risk on – risk off που σφράγισε τις συναλλαγές την Πέμπτη, με ομαδικές ρευστοποιήσεις μετοχών και αναζήτηση καταφυγίου στα ομόλογα. Ενώ την Παρασκευή πίεσαν τα ομόλογα ανεβάζοντας τις αποδόσεις τους και αγόρασαν μετοχές. 

Οι επενδυτές επέστρεψαν την Παρασκευή σε μία από τις επιλογές με την καλύτερη απόδοση των τελευταίων ετών, τις μετοχές των γιγαντιαίων εταιριών τεχνολογίας.  Αφού ο κλάδος εξασθενούσε για μήνες, ξεκίνησε μια αναζωπύρωση του ενδιαφέροντος για αυτές, με αρκετές εταιρείες τεχνολογίας να εμφανίζουν ρεκόρ υψηλών στις τελευταίες συνεδριάσεις. Η Apple Inc. με άνοδο στην τελευταία συνεδρίαση +1,31% έκλεισε σε ρεκόρ υψηλών, αφού σημείωσε το πρώτο της νεότερο υψηλό από τον Ιανουάριο νωρίτερα στην εβδομάδα. Η Microsoft και η Amazon σημείωσαν επίσης άνοδο σε νέα υψηλά βίου την  Τετάρτη και Πέμπτη αντίστοιχα.

Η ισχυρή εμφάνιση ζήτησης για τις μετοχές της τεχνολογίας σηματοδοτεί μια απότομη αλλαγή από τις αρχές του έτους. Για πολλούς μήνες, οι επενδυτές είχαν εγκαταλείψει την αγορά κρατικών ομολόγων και τοποθετούνταν σε μετοχές εταιρειών που θα ευημερούσαν, εάν η οικονομία των ΗΠΑ συνέχιζε την ταχεία ανάκαμψή της από την πανδημία Covid-19. Οι εταιρείες ενέργειας και οι μετοχές μεγάλων τραπεζών και άλλων χρηματοοικονομικών εταιρειών αυξήθηκαν καθώς οι αποδόσεις του Δημοσίου σημείωσαν άνοδο. Αυτά τα στοιχήματα έχουν καταρρεύσει στις πρόσφατες συνεδρίες, τονίζοντας την αναταραχή μεταξύ των μετοχών φέτος, παρά την ανοδική αγορά.

Η εικόνα της εβδομάδας με αριθμούς

Στη  δεύτερη εβδομάδα του Ιουλίου, για δεύτερη βδομάδα στη σειρά  το 66,66% εκ των δεικτών που παρακολουθούμε εμφάνισε απώλειες, και το 55,5% υποχώρησε τον Ιούλιο, αλλά δεν προέκυψε κάποιος με αρνητική απόδοση έτους. Ο S&P500 με εβδομαδιαία μεταβολή +0,40%, τον Ιούλιο κέρδισε +1,68% και στο 2021 αποδίδει +16,24%. Ο Dow, είχε άνοδο +0,24% στη βδομάδα, τον Ιούλιο κέρδισε 1,07%, με επίδοση +13,93% στο 2021. Ο S&P400 είχε μεταβολή -0,12%, τον Ιούλιο ενισχύεται +0,38% ενώ εμφάνισε επίδοση στο 2021 +17,33%. Ο Russell 2000 της μικρής κεφαλαιοποίησης με εβδομαδιαία πτώση -1,12% τον Ιούλιο χάνει -1,32% και στο 2021 εμφάνισε κέρδη +15,45%. Ο δε Nasdaq, είχε μεταβολή +0,43%, τον Ιούλιο κερδίζει +1,36% ενώ στο 2021 αποδίδει +14,07%.

Ο FTSE100 του Λονδίνου υποχώρησε -0,02% στη βδομάδα, τον Ιούλιο κερδίζει +1,20% και στο έτος αποδίδει +10,24%. Ο DAX κέρδισε +0,24%, τον Ιούλιο κερδίζει +1,01% και στο έτος αποδίδει +14,35%, ο CAC είχε μεταβολή -0,36%, τον Ιούλιο κερδίζει +0,33% και στο 2021 κερδίζει +17,62%. Ο δείκτης IBEX της Ισπανίας είχε πτώση -1,47%, τον Ιούλιο υποχώρησε -0,51% και στο έτος έχει επίδοση +8,71%. Ο δείκτης FTSE MIB στην Ιταλία εμφάνισε μεταβολή -0,91%, τον Ιούλιο υποχωρεί  -0,20% με ετήσια επίδοση +12,68%. Ο πανευρωπαϊκός StoxxEurope 600 ενισχύθηκε +0,19%, τον Ιούλιο κερδίζει +1,07% με ετήσια μεταβολή +14,70%.

Ο Bovespa της Βραζιλίας υποχώρησε -1,95%, διαμορφώνοντας επίδοση έτους +5,39%, όταν ο IPC του Μεξικού εμφάνισε μεταβολή -0,91%, και στο 2021 αποδίδει +12,94%. Ο χρυσός με μεταβολή +1,77%, βρέθηκε στα 1808,60 δολάρια η ουγκιά, με επίδοση έτους -4,89%. Υποχώρησε κατά -0,74%, το πετρέλαιο Crude  για πρώτη βδομάδα από τον Μάιο, αφού έκλεισε στα 74,63 δολάρια το βαρέλι. Στο έτος ενισχύεται κατά +54,13%.

Ο Nikkei, με εβδομαδιαία μεταβολή -2,93%, έχει απόδοση στο 2021 +1,81%. Ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα είχε πτώση -1,94%, και η απόδοση στο 2021 είναι +11,99%. Ο δείκτης Sensex στην Ινδία βρέθηκε χαμηλότερα κατά -0,19% και στο έτος κερδίζει +9,44%. Στο χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ, ο Hang Seng βούλιαξε κατά -3,41%, και στο έτος αποδίδει +0,42%. Με εβδομαδιαία μεταβολή +0,15%, ο δείκτης SSE Comp. της Σαγκάης και κατέληξε με κέρδη +1,47% στο 2021.

Συμπερασματικά

Οι επενδυτές που επιθυμούν να προστατεύσουν το χαρτοφυλάκιό τους αναρωτιούνται πώς να αναδιατάξουν τις θέσεις τους και να ενθυλακώσουν τα κέρδη από την ως τώρα άνοδο, για να περάσουν το καλοκαίρι με ηρεμία. Οι αγορές ανησυχούν ότι οι κεντρικές τράπεζες (ειδικά η Fed) θα σφίξουν τη νομισματική πολιτική τους σχετικά με τις αγορές περιουσιακών στοιχείων πιο γρήγορα από το αναμενόμενο. Η ταχεία παγκόσμια επέκταση των διαφόρων παραλλαγών Covid-19 (η Delta στην πρώτη θέση) δεν βοηθά τα πράγματα.

Θα πρέπει να περιμένουμε μέχρι την Τρίτη για να δούμε τον δείκτη τιμών καταναλωτή (CPI) των ΗΠΑ σχετικά με το επίπεδο του πληθωρισμού και την Τετάρτη για τις τιμές παραγωγού (PPI). Οι κεντρικές τράπεζες δεν ανησυχούν πλέον αν δουν το επίπεδο πληθωρισμού πάνω από 2%. Η απόδειξη είναι ότι η ΕΚΤ στοχεύει σε πληθωρισμό 2% μεσοπρόθεσμα, σε αντίθεση με το “σχεδόν 2%” προηγουμένως. Μια σημασιολογική διαφορά που θα μπορούσε να έχει τη σημασία της στην ευελιξία της πολιτικής της. Ωστόσο, όλα αυτά τα γεγονότα δεν φαίνεται να εκπλήσσουν τις αγορές, με τους επενδυτές να αγοράζουν σε όλες τις πτώσεις χωρίς να αποσύρονται. Προς το παρόν, υπάρχει περισσότερο φόβος παρά ζημιές.

ΧΑ

Εβδομάδα που η μετάλλαξη Δέλτα πίεσε τις μετοχές από το Άλφα ως το Ωμέγα

Από το ξεκίνημα της δεύτερης εβδομάδας του Ιουλίου στην παγκόσμια κεφαλαιαγορά ξεπήδησε έντονη ανησυχία από την δύναμη της μεταδοτικότητας της μετάλλαξης Δέλτα, καθώς σε αρκετές περιοχές υπήρξε έκρηξη στον αριθμό των κρουσμάτων της νόσου Covid-19 ανά ημέρα. Οι αναλυτές αντέδρασαν, μετά από τις αποφάσεις διαφόρων κυβερνήσεων που θέλησαν να επαναφέρουν περιορισμούς στις μετακινήσεις από χώρα σε χώρα, άρχισαν λοιπόν να υπολογίζουν την επιβράδυνση στην ανάκαμψη της παγκόσμιας ανάπτυξης. Από εκείνη την ώρα ήταν θέμα χρόνου να ξεκινήσει ο προβληματισμός για τις οικονομίες  των χωρών στων οποίων το ΑΕΠ η συνεισφορά της τουριστικής τους βιομηχανίας είναι υπολογίσιμη. Υπήρχαν επίσης αποκοπές δικαιωμάτων για το μέρισμα από αρκετές εταιρίες του FTSE25 που επιβάρυναν το κλίμα. Μέσα σε αυτά τα πλαίσια εξελίχθηκαν οι συναλλαγές στο χρηματιστήριο της Αθήνας και στις τέσσερις πρώτες συνεδριάσεις οι πιέσεις έφεραν τον ΓΔ από τις 893 περίπου μονάδες, που ήταν το ανώτερο στην τελευταία σύνοδο της πρώτης βδομάδας του μήνα, στο χαμηλό της Πέμπτης τις 856,73. Χρειάστηκε η τελευταία συνεδρίαση, όπου με ικανοποιητικό άλμα μειώθηκαν οι απώλειες της αγοράς, λαμβάνοντας διαστάσεις ισοδύναμες με του ισπανικού και του ιταλικού χρηματιστηρίου, που έχασαν -1,47% και -0,91% αντίστοιχα.

Τη Δευτέρα, με συνεδρίαση καθαρά πτωτική και κίνηση μόνιμα σε αρνητικό πεδίο, ο ΓΔ με μεταβολή -1,09% οδηγήθηκε στις 876,96 από 888,13 μονάδες, όταν ο 25άρης έκλεισε στις 2118,73 από 2145,76 μονάδες με μεταβολή -1,07%. Επηρέασαν καθοριστικά οι μεταβολές για τις Τράπεζες (-1,37%). Με τζίρο 36,489 εκατ. ευρώ και πακέτα αξίας 1,129 εκατ., το 82% των μετοχών του ταμπλό εμφάνισε πτώση, υπογραμμίζοντας τη γενικευμένη τάση φυγής από το ρίσκο. Την Τρίτη, εν μέσω πτωτικών συνεδριάσεων παγκόσμια, το επιλεκτικό αγοραστικό ενδιαφέρον ειδικά για τις ΑΡΑΙΓ +2,46%, ΒΙΟ +2,46% ΤΕΝΕΡΓ +2,33%, ΟΤΕ +2,33% και ΕΛΛΑΚΤΩΡ +1,71%, προκάλεσε άνοδο, με τζίρο 67,843 εκατ. ευρώ με αξία στα πακέτα 16,497 εκατ. Ο ΓΔ με μεταβολή +0,18% οδηγήθηκε στις 878,55 μονάδες, ο 25άρης έκλεισε στις 2119,63 με οριακή άνοδο +0,04%. Οι Τράπεζες με υπερδιπλάσιο από την προηγούμενη τζίρο συνέχισαν πτωτικά (-0,96%). Η σύνοδος της Τετάρτης σφραγίστηκε από την πτώση για τις Τράπεζες (-0,99%), αλλά και την εξισορρόπηση στις τιμές των βασικών δεικτών, από τα κέρδη των ΛΑΜΔΑ +3,20%, ΕΕΕ +1,18%, ΒΙΟ +1,09%, ΟΠΑΠ +0,97%.  Ο τζίρος περιορίστηκε στα 41,019 εκατ. ευρώ με αξία πακέτων 2,569 εκατ. Ο ΓΔ με μεταβολή -0,15% οδηγήθηκε στις 877,22 μονάδες, ενώ ο 25άρης έκλεισε στις 2114,39 με πτώση -0,25%.

Την Πέμπτη στη δεύτερη αμιγώς καθοδική συνεδρίαση, η τάση φυγής από το ρίσκο ήταν παγκόσμιο φαινόμενο.  Από την προηγούμενη, η παγκόσμια επενδυτική βιομηχανία γνώριζε το περιεχόμενο των πρακτικών από την τελευταία συνεδρίαση της FOMC της Fed που άλλαξε την οπτική των επενδυτών δραστικά, ειδοποιώντας για επερχόμενη, νωρίτερα από τις εκτιμήσεις, μείωση του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης. Παρά ταύτα, τα μέτρα κατά της πανδημίας στην Αυστραλία και η έξαρση των κρουσμάτων σε αρκετές χώρες, με την Ιαπωνία να βαδίζει για Ολυμπιακούς Αγώνες χωρίς θεατές, κυριάρχησαν στο σκεπτικό των διαχειριστών κεφαλαίων. Εδώ η γενίκευση των πιέσεων επέτρεψε  σε 11 μόνο μετοχές να κλείσουν ανοδικά με τις καθοδικές  106 και 20 αμετάβλητες, με τζίρο 57,285 εκατ. ευρώ και αξία πακέτων 3,025 εκατ. Επηρέασαν καθοριστικά οι μεταβολές για τις Τράπεζες (-1,35%) και ο ΓΔ με μεταβολή -2,02% οδηγήθηκε στις 859,46 μονάδες, όταν ο 25άρης έκλεισε στις 2074,29 με απώλειες -1,90%. Η συνολική κεφαλαιοποίηση οδηγήθηκε στα 60,636 δις ευρώ, και το χαμηλό ημέρας στις 856,73 μονάδες πλησίασε στο κατώτερο δεύτερου τριμήνου, τις 852,54 μονάδες από τις 21/5 την θεωρητικά ισχυρότερη στήριξη του μέσου όρου.

Την Παρασκευή με επιστροφή της διάθεσης για ρίσκο σε παγκόσμια κλίμα, οι επενδυτές παρακολούθησαν την ατμόσφαιρα στα διεθνή και προκάλεσαν άνοδο +1,72% για τον ΓΔ που έκλεισε στις 874,25 μονάδες, με τον 25άρη στις 2110,76 με μεταβολή +1,76%. Επηρέασαν καθοριστικά οι μεταβολές για τις Τράπεζες (+3,60%) καθώς η εκτίναξή τους αναίρεσε τις απώλειες των τριών προηγούμενων καθοδικών κλεισιμάτων.  Ο τζίρος ήταν ο καλύτερος της εβδομάδας  καθώς έφθασε στα 79,644 εκατ. ευρώ με αξία πακέτων 12,996 εκατ. Η συνολική κεφαλαιοποίηση οδηγήθηκε στα 61,469 από 62,464 δις ευρώ στις 2/7. Ο μέσος ημερήσιος τζίρος διαμορφώθηκε στα 56,456 εκατ. ευρώ και των πακέτων στα 7,243 εκατ. ελαφρώς καλύτεροι από την προηγούμενη με 53,6 και 6,4 αντίστοιχα. 

Η εβδομάδα έφερε στον μέσο όρο απώλειες -1,40%, ενώ στον Ιούλιο  η επίδοση διαμορφώθηκε στο -1,20%, με επίδοση για το έτος +8,07%, ο FTSE25 έπεσε -1,44%, στον μήνα αποδίδει -1,37% και στο 2021 +9,10%. Παράλληλα ο FTSEM, της μεσαίας κεφαλαιοποίησης, με εβδομαδιαία μεταβολή -0,87%, στον μήνα χάνει -0,84% και αποδίδει στο 2021 +25,75%.

Η εικόνα των blue chip σε εβδομαδιαία βάση διαμορφώνεται από 4 ανοδικά τις ΑΛΦΑ +4,17%, ΣΑΡ +1,59%, ΒΙΟ +1,45% και ΟΤΕ +1,42%. Με απώλειες αισθητά μικρότερες των βασικών δεικτών συναντάμε 5 τις ΜΠΕΛΑ -0,35% και ΟΛΠ -0,40% και ακολουθούν ΛΑΜΔΑ -1,05% TITC -1,11% και ΓΕΚΤΕΡΝΑ -1,16%. Η ομάδα των  blue chip με μεταβολές κοντά στου μέσου όρου περιλαμβάνει άλλες 4 τις ΠΕΙΡ -1,24%, ΑΔΜΗΕ -1,52%, ΕΛΧΑ -1,87% και ΕΛΛΑΚΤΩΡ -1,95%. Υπάρχουν 12 με απώλειες μεγαλύτερες του -2,1% και είναι οι ΕΛΠΕ -2,13%, ΕΕΕ -2,23%, ΟΠΑΠ -2,27%, ΕΧΑΕ -2,34%, ΤΕΝΕΡΓ -2,45%, ΜΟΗ -2,80%, ΔΕΗ -2,83%, ΕΥΡΩΒ -2,94%, ΑΡΑΙΓ -3,45%, ΜΥΤΙΛ -3,62%, ΕΥΔΑΠ -3,69% και ΕΤΕ -4,01%.

Τεχνική ανάλυση Παράγωγα

Το υψηλό ενδιαφέρον στα ΣΜΕ των Τραπεζών στηρίζεται στην τεχνική ανάλυση

Στην τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας, οι επενδυτές κίνησαν τον FTSE25 σχεδόν μόνιμα σε θετικό πεδίο. Το άνοιγμα αντιστοιχούσε σε πτωτικό χάσμα 1,47 μονάδων. Τον έκλεισαν τελικά 36,47 μονάδες ψηλότερα. Το κατώτερο ημέρας σημειώθηκε στις 10:30 και ήταν οι 2077,82 μονάδες. Το ανώτερο οι 2114,61 μονάδες εμφανίστηκε στις 16:59. Το κλείσιμο στις 2110,76 από 2074,29 μονάδες αντιστοιχεί σε μεταβολή +1,76% για τον 25άρη. Ο τζίρος στα παράγωγα περιορίστηκε στα 6,591 εκατ. ευρώ.

Στα ΣΜΕ του 25άρη της σειράς Ιουλίου διακινήθηκαν 277 ΣΜΕ με ανώτερο μέρας στις 2101,00 μονάδες, χαμηλό στις 2052,00,  με τελευταίες πράξεις στις 2097,75 μονάδες και τιμή κλεισίματος στις 2097,75 από 2047,25 ενώ τα ανοικτά ΣΜΕ ανήλθαν στα 5225 από 5229.  Διακινήθηκαν επίσης 177 ΣΜΕ λήξης Αυγούστου με ανώτερο μέρας τις 2098,00 μονάδες κατώτερο τις 2054,00 και τελευταίες πράξεις στις 2098,00 ενώ ορίστηκε το κλείσιμο στις 2095,75 από 2045,50 μονάδες με αποτέλεσμα να γίνουν  149 τα ανοικτά ΣΜΕ.

Στην Αθήνα η στήλη το μόνο θετικό που αναγνώρισε ήταν ο σεβασμός, χωρίς ενδοιασμούς, στη στήριξη του ΔΤΡ που εντοπιζόταν, από τους εγχώριους παράγοντες εδώ και εβδομάδες, στο επίπεδο των 522 μονάδων. Το προσέγγισε την Πέμπτη ο δείκτης με χαμηλό ημέρας τις 522,91 μονάδες και ακολούθησε την Παρασκευή η εκτίναξή του κατά +3,60%. Αυτό είναι ένα από τα “προσόντα”  της τεχνικής ανάλυσης, αφού θεωρεί πως στην τιμή κάθε αξίας η αγορά ενσωματώνει τα πάντα και δεν καταπίνεται με τα επιμέρους αίτια που γεννούν και συντηρούν μια τάση. Αν υπάρξει συνέχεια της ανόδου των διεθνών αγορών, κάτι που δεν αποκλείεται αφού ξεκινά η περίοδος ανακοίνωσης εταιρικών αποτελεσμάτων στις ΗΠΑ, τότε μπορεί να συνεχιστεί και στην Αθήνα. Αλλά αυτό θα εξαρτηθεί σχεδόν αποκλειστικά από την εξέλιξη των στατιστικών για την πανδημία στη  χώρα.

Από τη στατιστική εικόνα των blue chip μετά τη δεύτερη και πτωτική εβδομάδα του Ιουλίου προκύπτουν κάποια αισιόδοξα συμπεράσματα. Καθώς στη διάρκειά της το κατώτερο εβδομάδας έγινε για 18 από αυτά κατώτερο τελευταίων 30 ημερών, ενώ για τα μισά έγινε και χαμηλό των τελευταίων τριών μηνών. Πιθανά με τέτοιου αποτελέσματος πιέσεις, να εκτονώθηκε το κύμα των ρευστοποιήσεων που έγιναν μετά τις αλλαγές στα μοντέλα των μεγάλων επενδυτικών οίκων για τον υπολογισμό της ανάπτυξης στη χώρα. Τις προκάλεσαν τα στοιχεία για την αναγνώριση της μεταδοτικότητας του στελέχους Δέλτα και τα σχόλια του ξένου τύπου για την αντιμετώπιση της πανδημίας στη χώρα.

Στην υποκείμενη αγορά ο  τζίρος των Τραπεζών συνολικά ήταν 47,272 εκατ. ευρώ. Επηρέασαν καθοριστικά οι μεταβολές για τις Τράπεζες (+3,60%).  Η άνοδος προέκυψε από τις ακόλουθες μεταβολές των επιμέρους τίτλων

• ΑΛΦΑ +10,14% με όγκο 33,402 από 4,615 εκατ. τεμάχια και κλείσιμο στα 1,086 από 0,986 ευρώ.
• ΕΤΕ +2,43% με όγκο 2,450 από 1,833 εκατ. τεμάχια και κλείσιμο στα 2,323 από 2,268 ευρώ.
• ΕΥΡΩΒ 0,00% με όγκο 1,873 από 6,308 εκατ. τεμάχια και κλείσιμο στα 0,8248 ευρώ.
• ΠΕΙΡ +3,62% με όγκο 0,652 από 1,801 εκατ. τεμάχια και κλείσιμο στα 1,43 από 1,380 ευρώ.

Στα ΣΜΕ του δείκτη των τραπεζών άλλαξαν χέρια 2 ΣΜΕ η τιμή κλεισίματος ορίστηκε στις 544,00 και τα ανοικτά ΣΜΕ ήταν 5.

Στα δικαιώματα προαίρεσης του ίδιου δείκτη το ενδιαφέρον παρέμεινε χαμηλό. Στα calls του 25άρη της σειράς του Ιουλίου άλλαξαν χέρια 42 συμβόλαια για τιμή εξάσκησης στις 2050 και 2100 μονάδες. Στα δικαιώματα της επόμενης σειράς, Αυγούστου, ο όγκος ήταν 52 συμβόλαια για τιμή εξάσκησης από τις 2000 ως τις 2150 μονάδες. Στα δικαιώματα πώλησης της σειράς Ιουλίου διακινήθηκαν 2 συμβόλαια για τιμές εξάσκησης στις 2050 και τις 2100 μονάδες. Στα δικαιώματα πώλησης της επόμενης σειράς Αυγούστου εμφανίστηκε όγκος 20 συμβολαίων για τιμή εξάσκησης στις 2000 μονάδες.

Στα ΣΜΕ επί μετοχών οι συναλλαγές ενισχύθηκαν κυρίως  στα ΣΜΕ συγκεκριμένων τραπεζών. Ξεχώρισαν τα ΣΜΕ: Της ΑΛΦΑ με όγκο 11.298 ΣΜΕ λήξης Σεπτεμβρίου με κλείσιμο στα 1,08 ευρώ και 36.718 από 37.170 ανοικτά ΣΜΕ. Της ΠΕΙΡ που είχαν όγκο 2.226 ΣΜΕ λήξης Σεπτεμβρίου με κλείσιμο στα 1,43 ευρώ και 326.569 από 325.244 ανοικτά ΣΜΕ. Της ΕΤΕ που άλλαξαν χέρια 5.360 από 5.656 ΣΜΕ λήξης Σεπτεμβρίου με κλείσιμο στα 2,34 ευρώ και 33.335 από 33.023 ανοικτά ΣΜΕ. Της ΕΥΡΩΒ με 2.581 από 4.774 για την τρέχουσα σειρά Σεπτεμβρίου που έκλεισε στα 0,828 ευρώ με 34.565 από 34.600 ανοικτά ΣΜΕ.

Τα καλύτερα σε όγκο από τα μη τραπεζικά ήταν τα 276 ΣΜΕ για ΟΤΕ για τη σειρά Σεπτεμβρίου, ακολούθησαν τα 275 ΣΜΕ λήξης Σεπτεμβρίου για ΜΥΤΙΛ και τα 211 ΣΜΕ της ΔΕΗ.

Το συναλλακτικό ενδιαφέρον στο stock repo αφορούσε στα 1000 συμβόλαια για ΕΛΧΑ, στα 200 για ΕΥΔΑΠ και στα 115 για ΟΤΕ.

Σχόλια εγχώριων αναλυτών

Με το πρωινό σχόλιο η Merit Sec. ειδοποίησε: Ο ΓΔ ενισχύθηκε την Παρασκευή κατά 1.72% και έκλεισε στις 874,25 μονάδες. Η βραχυπρόθεσμη τάση παραμένει πτωτική, με τον ΚΜΟ 30 ημερών στις 892 μονάδες. Σημεία στήριξης οι 860 και 850 μονάδες και σημείο αντίστασης οι 892 μονάδες. Η μετοχή της Alpha Bank θα βρεθεί στο επίκεντρο αυτή την εβδομάδα λόγω της εισόδου της στον δείκτη Global Standard MSCI την Τετάρτη και της διαπραγμάτευσης των νέων μετοχών αύριο.

Τα ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ/ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΝΕΑ που ξεχώρισαν από τη Merit Sec. :

ALPHA BANK: εισέρχεται στον δείκτη Global Standard της MSCI την Τετάρτη 14 Iουλίου, ενώ αύριο ξεκινούν την διαπραγμάτευση οι 800.000.000 νέες μετοχές που προέρχονται από την ΑΜΚ. 

ΟΠΑΠ: η μετοχή θα διαπραγματεύεται αύριο χωρίς το δικαίωμα στον μέρισμα καθαρού ποσού €0.5225/μετοχή. Δικαιούχοι του μερίσματος για τη χρήση 2020 και του δικαιώματος επανεπένδυσης του εν λόγω ποσού είναι οι μέτοχοι της εταιρείας που είναι εγγεγραμμένοι στα αρχεία του Σ.Α.Τ. την Τετάρτη 14.07.2021. Η πληρωμή του μερίσματος για τη χρήση 2020 στους δικαιούχους θα ξεκινήσει την Τρίτη, 03.08.2021. Η καθαρή μερισματική απόδοση ανέρχεται σε 4.2%.

ΑΔΜΗΕ: σύμφωνα με πληροφορίες, η Κομισιόν έδωσε το πράσινο φως για την πώληση έως 40% της Αριάδνη, 100% θυγατρικής της ΑΔΜΗΕ, που υλοποιεί το έργο ηλεκτρικής διασύνδεσης Κρήτης-Αττικής.

PRODEA INVESTMENTS: η δημόσια προσφορά για την έκδοση κοινού ομολογιακού δανείου συνολικού ποσού έως €300εκ. και διάρκειας επτά (7) ετών, θα ξεκινήσει την Τετάρτη 14 Ιουλίου και θα τελειώσει την Παρασκευή 16 Ιουλίου. Η τιμή διάθεσης ανά ομολογία έχει οριστεί στο άρτιο, ήτοι σε €1.000/ομολογία. Εάν το ΚΟΔ δεν καλυφθεί σε ποσό τουλάχιστον €250εκ., η έκδοση του ομολογιακού δανείου θα ματαιωθεί και το ποσό που αντιστοιχεί στην αξία συμμετοχής που έχει δεσμευθεί για έκαστο ιδιώτη επενδυτή θα αποδεσμευθεί το αργότερο εντός δύο (2) εργάσιμων ημερών ατόκως.