Τα συμβόλαια για παράδοση Μαΐου του West Texas Intermediate αυξήθηκαν σήμερα σχεδόν 39 δολάρια, αλλά εξακολουθούν να αποτιμώνται μόλις 1,76 δολάρια το βαρέλι, μετά τη συσσώρευση των αποθεμάτων και την κατάρρευση της ζήτησης καυσίμων, που προκάλεσαν συντριβή στις τιμές σε πρωτοφανή επίπεδα χαμηλών. Ωστόσο, η κατάρρευση προκάλεσε έντονες διαταραχές παγκοσμίως, καθώς η πανδημία και τα λουκέτα στις επιχειρήσεις παραλύουν την παγκόσμια οικονομία και στέλνουν αρνητικά μηνύματα για μια γρήγορη επιστροφή στην ανάπτυξη.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Μαΐου έφτασαν στα -37,63 δολάρια το βαρέλι τη Δευτέρα, πτώση 306% ημερησίως, λόγω της ταχείας πλήρωσης του κύριου κόμβου αποθήκευσης των ΗΠΑ στο Cushing της Οκλαχόμα – σημείο παράδοσης για το αργό πετρέλαιο του Δυτικού Τέξας.
Οι άνευ προηγουμένου εξάρσεις στις αγορές πετρελαίου έρχονται καθώς εξασθενίζουν οι ελπίδες για ταχεία ανάκαμψη από την κρίση του κοροναϊού αφού οι κυβερνήσεις παίρνουν προσεκτικά μονοπάτια για την επανεκκίνηση των οικονομιών τους.
Εάν μπορούν να αντληθούν διδάγματα από την Κίνα, η βιομηχανική παραγωγή μπορεί να επανέλθει σχετικά γρήγορα μόλις μειωθούν τα μέτρα περιορισμού, αλλά η κατανάλωση θα χρειαστεί περισσότερο χρόνο για να αναβιώσει εάν συνεχιστούν οι κοινωνικές αποστάσεις και άλλοι περιορισμοί κίνησης, δήλωσε η Oxford Economics σε σημείωμα προς τους πελάτες.
Υπάρχουν διάφοροι τρόποι προσέγγισης των επενδύσεων σε μετοχές αυτή την εποχή. Καθώς οι αποδόσεις των ομολόγων πήραν διαστάσεις ανταγωνιστικές, έναντι των κερδών από το χρηματιστήριο, σε ένα περιβάλλον μεγαλύτερης προστασίας για τα ελληνικές εκδόσεις χρέους.
Η αγορά της Αθήνας μετά από δυο αργίες και συσσώρευση κατά την εξέλιξη της Μεγάλης Εβδομάδας ξεκινά έχοντας ως πλαίσιο της διαπραγμάτευσης μια χωρίς ιστορικό προηγούμενο πτώση στα ΣΜΕ του αργού πετρελαίου ΗΠΑ και συντονισμένη κάθοδο στη Wall Street. Εκεί, η αναπήδηση των δεικτών κατά 30% και πάνω από τα χαμηλά του Μαρτίου, που προβλημάτιζε σαν υπερβολική τους θεσμικούς, οδηγεί στο να δίνουν προτεραιότητα σε short στοιχήματα, για το μεγαλύτερο ETF επί του S&P500.
Χθες, ήταν η συντριβή της τιμής του πετρελαίου η οποία προκάλεσε τη βάση για το ξεπούλημα των μετοχών του ενεργειακού κλάδου. Κάτι που έδωσε απώλειες πάνω από -1% στο ξεκίνημα των συναλλαγών στη Νέα Υόρκη. Τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια με σφικτό συντονισμό πέρασαν σε αρνητικό πεδίο μετά τις 13:00 και αναπήδησαν τυχαία. Συνεπώς οι δύο συνεδρίες που για το ΧΑ χάθηκαν, λειτούργησαν έτσι ώστε τα καλά της Παρασκευής ψαλιδίστηκαν τη Δευτέρα. Σήμερα το πρωί στις ασιατικές συναλλαγές έγινε σαφής η επιστροφή της τάσης φυγής από το μετοχικό ρίσκο.
Η μόδα στην παγκόσμια επενδυτική βιομηχανία είναι να επιλέγονται μετοχές εταιριών που το μέγεθος ή τα δεδομένα τους, τις καθιστούν πιο ικανές να αντέξουν μια περίοδο, μερικών μηνών, με δραματικά μειωμένα έσοδα. Η επίδραση αυτής της τάσης μεταξύ των θεσμικών, αφού “μεταφραστεί” ανάλογα με τα ελληνικά δεδομένα, μπορεί να αποτελέσει μια βάση για το επιλεκτικό αγοραστικό ενδιαφέρον μελλοντικά.
Η αγορά της Αθήνας επί δυο εβδομάδες λειτουργεί κάτω από καθεστώς αργιών για το Πάσχα για Καθολικούς και Ορθοδόξους διαδοχικά, συνδυασμένων με την ανησυχία των επενδυτών για την επίπτωση των μέτρων για την πανδημία σε τοπικό και παγκόσμιο επίπεδο. Η διάθεση για ρίσκο στην αγορά μετοχών διαμορφώθηκε από το διεθνές κλίμα, σε σταθερό συντονισμό με τα χρηματιστήρια του ευρώ και λαμβάνοντας υπόψη τη δυναμική στην έναρξη της Wall Street.
Τεχνικά, η εβδομάδα αφιερώθηκε στη διατήρηση των κερδών που ξεπέρασαν το +12% της δεύτερης εβδομάδας του μήνα, ενώ στο τέλος της, που ήταν την περασμένη Πέμπτη, είχαμε και την εκπνοή των σειρών Απριλίου στα ΣΜΕ και τα options του 25άρη στα παράγωγα. Από την εικόνα των μεταβολών των μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης όμως, τα συμπεράσματα οδηγούν σε σοβαρή αναδιάρθρωση χαρτοφυλακίων από τους επαγγελματίες διαχειριστές. Σε τρεις συνεδρίες, με συνήθεις για την συγκεκριμένη περίοδο όγκους, έξη blue chip από τη ρευστοποίηση θέσεων εμφάνισαν σημαντική πτώση και επτά εξίσου αξιοπρόσεκτη άνοδο. Μια ακόμα διαφορά από τις προηγούμενες εβδομάδες αφορούσε στην εκτίναξη του FTSEM έναντι των επιδόσεων των βασικών δεικτών. Γεγονός που υπογράμμισε την ύπαρξη της γενικευμένης διάθεσης για αναδιάρθρωση των προτιμήσεων των επενδυτών, κάτω από το βάρος μιας δεδομένης επερχόμενης ύφεσης.
Αν δεν υπάρξουν παρεμβολές από έκτακτα και ασυνήθιστα γεγονότα, τότε η τεχνική ανάλυση από τις συναλλαγές του Απρίλη είναι σε ισχύ. Η στήριξη στις 606 μονάδες αποδείχθηκε υπολογίσιμη. Μόνο που για να λειτουργήσει αποτελεσματικά, εν μέσω πιέσεων στα τραπεζικά blue chip, χρειάστηκε η εμφάνιση ισχυρού αγοραστικού ενδιαφέροντος για τις ΕΛΛΑΚΤΩΡ +17,57%, ΒΙΟ +8,06%, ΓΕΚΤΕΡΝΑ +4,53%, ΤΕΝΕΡΓ +4,18%, ΜΥΤΙΛ +3,84%, ΕΥΔΑΠ +3,61% και ΤΙΤC +3,27%. Παράλληλα, η οροφή των εβδομάδων με αργίες από το Πάσχα Καθολικών και Ορθόδοξων παρέμεινε το επίπεδο των 630 μονάδων χονδρικά.
Η υπέρβασή του την τρέχουσα εβδομάδα μοιάζει πιο δύσκολη υπόθεση από το να μην παραβιαστεί η στήριξη στις 596. Η νευρικότητα σε συνδυασμό με τις υποδείξεις της στατιστικής ειδοποιούν για μια ακόμα εβδομάδα συσσώρευσης. Αν δεν επιβάλλουν κάτι σημαντικά διαφορετικό, τα εταιρικά αποτελέσματα και τα μακροοικονομικά δεδομένα από τη μεγαλύτερη οικονομία του πλανήτη.
Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης μέρας
ΗΠΑ
Η έκθεση του οίκου αξιολόγησης της πιστοληπτικής αξιολόγησης S&P αναφέρει πως ο οικονομικός αντίκτυπος του COVID-19 είναι μακρόσυρτος και πιο έντονος από όσο είχε εκτιμηθεί αρχικά, με αποτέλεσμα να μειώσει και πάλι τις μακροοικονομικές προβλέψεις της. Τώρα βλέπει το παγκόσμιο ΑΕΠ να μειώνεται -2,4% φέτος, με τις ΗΠΑ και τη ευρωζώνη να συρρικνώνονται κατά -5,2% και -7,3%, αντίστοιχα. Αναμένει η παγκόσμια οικονομία να ανακάμψει κατά 5,9% το 2021.
Ύφεση που μπορεί να φτάσει το 14% το 2020 προέβλεψε για την αμερικανική οικονομία ο επικεφαλής οικονομικός σύμβουλος της Allianz, Μοχάμεντ Ελ Εριάν, μιλώντας στο CNBC. Ωστόσο αυτό που προκάλεσε τις απώλειες στους βασικούς δείκτες ήταν η βουτιά της τιμής των ΣΜΕ για το αμερικανικό αργό πετρέλαιο σε αρνητικές τιμές χθες.
Στη Wall Street, ο Dow Jones υποχώρησε -2,44% ή 592,05 μονάδες στις 23.650,44, ο S&P κατέγραψε απώλειες -1,79% στις 2.823,16 μονάδες και ο Nasdaq κινήθηκε χαμηλότερα -1,03% στις 8.560,73 μονάδες.
Στον βιομηχανικό Dow Jones τη μεγαλύτερη πτώση κατέγραψαν οι Dow Inc. (-8,7%) και Walgreens Boots (-6,5%) ενώ τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι UnitedHealth (+4,2%) και Boeing (+3,2%).
ΕΥΡΩΠΗ
Στην Ευρώπη, η προσοχή των επενδυτών στράφηκε επίσης στα οικονομικά στοιχεία που ανακοινώνονται, τα οποία αρχίζουν μόλις να δείχνουν τις επιπτώσεις της πανδημίας.
Το πρωί, ανακοινώθηκαν τα στοιχεία για το εμπορικό πλεόνασμα Φεβρουαρίου της ευρωζώνης, το οποίο διαμορφώθηκε στα 23 δις ευρώ από 18,5 δις. τον αντίστοιχο μήνα του προηγούμενου έτους, ενώ στη Βρετανία, τα στοιχεία που ανακοίνωσε η IHS Markit έδειξαν πως το ένα τρίτο των βρετανικών νοικοκυριών έχει ήδη υποστεί μείωση εισοδήματος λόγω της κρίσης του COVID19.
Η πτώση σχεδόν 30% που κατέγραψαν τα συμβόλαια λήξεως Μαΐου του WTI, προκάλεσε πορεία καθοδική στο τρίωρο από τις 12:00 ώρα Βρυξελλών, μολονότι η ροή ειδήσεων ως προς τον αριθμό των κρουσμάτων της πανδημίας και της σταδιακής άρσης των περιοριστικών μέτρων στην Ευρώπη, συγκράτησε τις απώλειες. Στο τέλος η παράλληλη ανοδική πορεία των δεικτών στη Νέα Υόρκη εντός αρνητικού πεδίου, έδωσε τη δυνατότητα να μετρήσουν περισσότερο οι ειδήσεις για σταδιακή μείωση των περιορισμών και να κλείσουν οι δείκτες σε θετικό έδαφος.
Στις αγορές μετοχών, ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 ενισχύθηκε +0,43% στις 334,91 μονάδες, ο FTSE 100 στο Λονδίνο σημείωσε άνοδο +0,19% στις 5.797,85 μονάδες, ο DAX 30 στη Φρανκφούρτη κινήθηκε ψηλότερα +0,47% στις 10.675,90 μονάδες και ο CAC 40 στο Παρίσι κατέγραψε κέρδη +0,65% στις 4.528,30 μονάδες. Πτωτικά έκλεισαν τα χρηματιστήρια σε Μιλάνο και Μαδρίτη με μεταβολή αντίστοιχα -0,10% και -0,99%.
ΧΑ
Μικρές μεταβολές στη Μεγάλη Εβδομάδα
Η αγορά της Αθήνας επί δυο εβδομάδες λειτουργεί κάτω από καθεστώς αργιών για το Πάσχα για Καθολικούς και Ορθοδόξους διαδοχικά, συνδυασμένων με την ανησυχία των επενδυτών για την επίπτωση των μέτρων για την πανδημία σε τοπικό και παγκόσμιο επίπεδο. Η διάθεση για ρίσκο στην αγορά μετοχών διαμορφώθηκε από το διεθνές κλίμα, σε σταθερό συντονισμό με τα χρηματιστήρια του ευρώ και λαμβάνοντας υπόψη τη δυναμική στην έναρξη της Wall Street.
Τεχνικά, η εβδομάδα αφιερώθηκε στη διατήρηση των κερδών που ξεπέρασαν το +12% της δεύτερης εβδομάδας του μήνα, ενώ στο τέλος της, που ήταν την περασμένη Πέμπτη, είχαμε και την εκπνοή των σειρών Απριλίου στα ΣΜΕ και τα options του 25άρη στα παράγωγα. Από την εικόνα των μεταβολών των μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης όμως, τα συμπεράσματα οδηγούν σε σοβαρή αναδιάρθρωση χαρτοφυλακίων από τους επαγγελματίες διαχειριστές. Σε τρεις συνεδρίες, με συνήθεις για την συγκεκριμένη περίοδο όγκους, έξη blue chip από τη ρευστοποίηση θέσεων εμφάνισαν σημαντική πτώση και επτά εξίσου αξιοπρόσεκτη άνοδο. Μια ακόμα διαφορά από τις προηγούμενες εβδομάδες αφορούσε στην εκτίναξη του FTSEM έναντι των επιδόσεων των βασικών δεικτών. Γεγονός που υπογράμμισε την ύπαρξη της γενικευμένης διάθεσης για αναδιάρθρωση των προτιμήσεων των επενδυτών, κάτω από το βάρος μιας δεδομένης επερχόμενης ύφεσης.
Η εβδομάδα έφερε στον μέσο όρο πτώση -0,09% αλλά διατήρησε άνοδο στον μήνα (Απρίλιο) +8,68%, ο 25άρης στη βδομάδα έπεσε -1,64%, στο μήνα όμως κερδίζει +7,35%. Παράλληλα ο FTSEM, δείκτης της μεσαίας κεφαλαιοποίησης, είχε μεταβολή +4,04% και στο μήνα +13,37%. Στο 2020 ο ΓΔ χάνει -33,81%, ο 25άρης -36,47% και ο FTSEM -28,91% μένοντας όλοι σε κατάσταση bear market.
Η πρώτη σύνοδος της εβδομάδας ήταν τη Μεγάλη Τρίτη και βασικό χαρακτηριστικό της ήταν, πως τα μεγάλα κέρδη των βασικών δεικτών δεν προέκυψαν από την επίδοση των τραπεζικών blue chip, αλλά τα προκάλεσαν τα άλματα μετοχών όπως: ΕΛΛΑΚΤΩΡ +20,73%, ΑΡΑΙΓ +11,11%, ΒΙΟ +9,86%, ΤΙΤC +9,82%, ΣΑΡ +6,81% και ΕΥΔΑΠ +6,75%. Επηρέασαν ουδέτερα οι μεταβολές για τις Τράπεζες (+0,76%) ενώ οι μετοχές του FTSEM αντιμετωπίστηκαν καλύτερα από τα blue chip με μεταβολή +4,33%. Ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 49,182 εκατ. ευρώ και οι συναλλαγές με πακέτα είχαν αξία 1,302 εκατ. με τον ΓΔ σε άνοδο +3,44% που τον οδήγησε στις 628,19 μονάδες από 607,29 στο τέλος της δεύτερης βδομάδας, που ήταν και το ανώτερο της εβδομάδας. Ενώ ο 25άρης έκλεισε στις 1527,83 από 1484,10 με μεταβολή +2,95%. Ήταν σύνοδος με ανοδικό αποτέλεσμα για την κεφαλαιοποίηση του ΧΑ, που κατέληξε στα 44,182 από 42,975 δις ευρώ.
Στην δεύτερη σύνοδο της τρίτης και Μεγάλης για τους Έλληνες εβδομάδας του Απριλίου, η δυναμική και η πορεία των τιμών ήταν η ακριβώς αντίθετη της προηγούμενης και σε μεγάλο βαθμό, αναίρεσε την άνοδο στις αποτιμήσεις την Τρίτη. Αντί της αναζήτησης ως τις δημοπρασίες του μέγιστου μέρας, επιλέχθηκε η αναζήτηση πυθμένα για τον μέσο όρο. Ήταν η τιμή του στις 16:38 το κατώτερο μέρας και εβδομάδας, δηλαδή οι 606,26 μονάδες. Επηρέασαν αρνητικά οι μεταβολές για τις Τράπεζες (-5,59%), και άλλαξε η στατιστική εικόνα των blue chip, με 25 καθοδικά. Ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 60,963 εκατ. ευρώ με πακέτα αξίας 12,377 εκατ. και ο ΓΔ έχοντας μεταβολή -3,28%, οδηγήθηκε στις 607,57 μονάδες, όταν ο 25άρης έκλεισε στις 1472,14 με απώλειες -3,65%. Η κεφαλαιοποίηση του ΧΑ κατέληξε στα 42,874 δις ευρώ. Στην τελευταία σύνοδο της εβδομάδας, η αγορά στο μεγαλύτερο διάστημα κινήθηκε πλάγια γύρω από το κλείσιμο της προηγούμενης και επηρέασαν αρνητικά οι μεταβολές για τις Τράπεζες (-2,34%) ενώ οι μετοχές του FTSEM ανεξαρτητοποιήθηκαν με μεταβολή +1,43%. Η στατιστική εικόνα των blue chip άλλαξε, όπως προκύπτει από το πλήθος των ανοδικών (13 από 0) blue chip έναντι των καθοδικών (12 από 25) και κανένα στα αμετάβλητα. Ήταν σύνοδος με ουδέτερο αποτέλεσμα για την κεφαλαιοποίηση του ΧΑ, που κατέληξε στα 42,801 δις ευρώ. Ο ΓΔ με μεταβολή -0,13% οδηγήθηκε στις 606,75 μονάδες, ο 25άρης έκλεισε στις 1459,82 υποχωρώντας -0,84%. Ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 46,755 εκατ. ευρώ και οι συναλλαγές με πακέτα είχαν αξία 771.000 ευρώ. Με τον μέσο ημερήσιο στη βδομάδα στα 52,3 εκατ. ευρώ και των πακέτων 4,82 εκατ.
Τεχνική ανάλυση Παράγωγα
Παράγωγα: Ξεκινά η κυριαρχία των σειρών Μαΐου με χαμηλές προσδοκίες
Στην τελευταία σύνοδο της εβδομάδας εκπνοής, οι επενδυτές κίνησαν τον FTSE25 εναλλάξ και ισορροπημένα σε θετικό και αρνητικό πεδίο. Τον έκλεισαν τελικά, 12,32 μονάδες χαμηλότερα. Το μέγιστο οι 1488,92 μονάδες, εμφανίστηκε στις 10:36. Το ελάχιστο σημειώθηκε στις 17:16 και ήταν οι 1459,82 μονάδες. Στις 17:01 τον είχαν οδηγήσει στις 1468,99. Το κλείσιμο στις 1459,82 από 1472,14 μονάδες αντιστοιχεί σε μεταβολή -0,84% για τον 25άρη. Ο τζίρος στα παράγωγα περιορίστηκε στα 7,207 από 15,854 εκατ. ευρώ.
Στα ΣΜΕ του 25άρη ο όγκος για τη σειρά Απριλίου ανήλθε σε 855 συμβόλαια με ανώτερο τις 1486,25 και κατώτερο τις 1467,00 μονάδες, με τελευταίες πράξεις στις 1478 μονάδες. Άλλαξαν επίσης χέρια 819 ΣΜΕ λήξης Μαΐου με ανώτερο τις 1486,00 μονάδες, κατώτερο τις 1462,00 και τελευταίες πράξεις στις 1469,50 από 1478,50 μονάδες. Διακινήθηκε επίσης 1 ΣΜΕ λήξης Ιουνίου.
Στα δικαιώματα προαίρεσης του ίδιου δείκτη το ενδιαφέρον παρέμεινε χαμηλό και επιλεκτικό. Στα calls του 25άρη λήξης Μαΐου ο όγκος ήταν 4 συμβόλαια για τιμές εξάσκησης από τις 1425 ως τις 1600 μονάδες. Στα δικαιώματα πώλησης της σειράς Απριλίου ο όγκος ήταν μηδενικός. Άλλαξαν όμως χέρια 20 συμβόλαια λήξης Μαΐου για τιμή εξάσκησης στις 1525 μονάδες και κανένα λήξης Ιουνίου.
Είναι αποκαλυπτική η εικόνα της μεταβολής των blue chip και νικητές της Μεγάλης Εβδομάδας με κέρδη άνω του +3% ήταν:
ΕΛΛΑΚΤΩΡ +17,57% και μηνιαία μεταβολή (+61,56%),
ΒΙΟ +8,06% και (+23,82%),
ΓΕΚΤΕΡΝΑ +4,53% και (+11,82%),
ΤΕΝΕΡΓ +4,18% και μεταβολή Απριλίου (+12,76%),
ΜΥΤΙΛ +3,84% και (+10,82%),
ΕΥΔΑΠ +3,61% και (+0,61%),
ΤΙΤC +3,27% και (+10,29%).
Ακολουθούν άλλα οκτώ με κέρδη ως +2,8% ήτοι: ΣΑΡ +2,80% με μηνιαία μεταβολή (+10,63%), ΕΧΑΕ +2,79% με μεταβολή Απριλίου (+3,61%), ΟΛΠ +2,70% και (+7,59%), ΛΑΜΔΑ +2,24% με (+4,04%) στο μήνα, ΑΡΑΙΓ +1,82% και (+21,45%), ΕΛΠΕ +1,68% με μηνιαία (+14,34%), ΦΡΛΚ +1,25% και (+5,03%), ΑΔΜΗΕ +0,49% με μηνιαία μεταβολή (+7,89%). Οριακές απώλειες είχε η ΔΕΗ -0,24% και μηνιαία μεταβολή (+11,89%), ενώ κοντά στην πτώση του 25άρη ήταν οι απώλειες των ΜΟΗ -1,61% και (+24,62%), ΕΕΕ -1,40% με μηνιαία μεταβολή (+13,87%)και ΟΤΕ -1,35% με μεταβολή Απριλίου (+6,74%).
Απέμειναν τέλος τα έξη με απώλειες πάνω από -3% και ήταν:
ΕΥΡΩΒ -8,30% και (-7,14%),
ΕΤΕ -8,06% με μηνιαία μεταβολή (-5,57%),
ΠΕΙΡ -6,27% και (-7,10%),
ΑΛΦΑ -5,56% και (-3,00%),
ΟΠΑΠ -5,14% και (-1,44%),
ΜΠΕΛΑ -3,48% με μεταβολή Απριλίου +12,66%.
Με κέρδη στο μήνα και στενή διακύμανση τις δυο τελευταίες εβδομάδες η πρόβλεψη για την πορεία των τιμών μετά από δυο αργίες στη σειρά είναι θέμα οπτικής σχετικά με το μισοάδειο και το μισογεμάτο ποτήρι.
Η Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ αναφέρει: “Η αδυναμία υπέρβασης των 630 μονάδων άλλαξε πάλι το σκηνικό, επαναφέροντας την αρνητική ψυχολογία. Οι αγοραστές καλούνται να επιδείξουν τα αντανακλαστικά τους στην περιοχή των 600 μονάδων του ΓΔ”.
Η Leon Depolas Sec. επισημαίνει: “Σχετικά με την έκδοση του 7ετους ομολόγου, εκτιμούμε ότι το τελικό επιτόκιο βρίσκεται εντός αποδεκτού εύρους για την εποχή που διανύουμε. Τα βραχυπρόθεσμα όρια του ΓΔ εντοπίζονται μεταξύ 580 και 650 μονάδων”.
Σχόλια εγχώριων αναλυτών
Ο Λουκάς Παπαϊωάννου της Fast Finance ΑΕΠΕΥ
“Η σημερινή συνεδρίαση της ελληνικής αγοράς, δεν άλλαξε τίποτα στην μέχρι τώρα διαμορφωμένη εικόνα. Η ανησυχία για τις αρνητικές επιδράσεις του Covid-19 στην παγκόσμια και την ελληνική οικονομία, παραμένει αμείωτη. Οι πρώτες εκτιμήσεις από το ΔΝΤ, διεθνείς οργανισμούς αλλά και οίκους αξιολόγησης δίνουν μια αρνητική, δύσκολη & επώδυνη εικόνα, για την μελλοντική πορεία των κοινωνιών & των οικονομιών, τουλάχιστον για το 2020 & τις αρχές του 2021. Όλοι αναμένουν τις εξελίξεις σε δύο βασικά πεδία:
Τα νέα που έρχονται σε καθημερινή βάση από την εξελισσόμενη επιδημία του Covid-19, όσον αναφορά τον αριθμό των θυμάτων, αλλά και την χρονική εξέλιξη της καμπύλης κατανομής, κυρίως στις χώρες που πλήττονται περισσότερο σε αυτή την φάση (ΗΠΑ, Ηνωμένο Βασίλειο, Ισπανία, Ιταλία).
Τις εξελίξεις από το πεδίο ερευνών για την εύρεση εμβολίου, ή ενός αξιόπιστου τεστ ανίχνευσης του ιού, που θα λειτουργήσει θετικά στην καταρρακωμένη ψυχολογία των αγορών.
Η λήψη μεσοπρόθεσμων οικονομικών μέτρων ενίσχυσης σχεδόν από όλες τις κεντρικές τράπεζες, αλλά και τις κυβερνήσεις των πληττόμενων κρατών, θα υποβοηθήσουν την γρηγορότερη ανάρρωση των οικονομιών, αλλά δεν αποτελούν την “Λυδία Λίθο” για ουσιαστική επαναφορά στην πρότερη κατάσταση τους.
Η Ευρωπαϊκή Ένωση προς το παρόν λειτουργεί ακόμα με τους αργούς, συνήθεις συμβιβαστικούς & πεπατημένους ρυθμούς της. Τα μέτρα που πήρε το Eurogroup είναι μόνο η αρχή και η Σύνοδος κορυφής της 23/4/20 πιθανώς να αυξήσει το μέγεθος της οικονομικής βοήθειας που θα χρειαστούν, κυρίως οι σοβαρά πληττόμενες χώρες του Νότου.
Η συστάσεις του Παγκόσμιου Οργανισμού Υγείας ότι “στην Ευρώπη δεν υπάρχει Fast track επανόδου στην κανονικότητα: πρέπει να προβληματίζουν τους κυβερνώντες για τον απαιτούμενο χρόνο ανάταξης της ευρωπαϊκής οικονομίας.
Για την ελληνική οικονομία, η παύση της οικονομικής δραστηριότητας είναι πρωτόγνωρη για όλους μας και κανείς δεν θα βγει αλώβητος από το διαφαινόμενο οικονομικό σοκ που βιώνουμε, Πολίτες, επιχειρήσεις & κράτος.
Κάθε μήνας που περνά, κοστίζει 2-3% του ΑΕΠ της χώρας και αν μπούμε στον Ιούνιο η κατάσταση θα επιβαρυνθεί περαιτέρω. Το ΔΝΤ στην έκθεσή του θεωρεί την ελληνική οικονομία την ποιο πληττόμενη στο σύνολο των χώρων της Ε.Ε. με διψήφιο ποσοστό απωλειών του ΑΕΠ, κυρίως λόγω της μείωσης δραστηριότητας στον τουρισμό & την εστίαση, την ναυτιλία & τις μεταφορές.
Ο υπουργός οικονομικών Χ. Σταϊκούρας εκτίμησε τις απώλειες στο ΑΕΠ πέριξ του 10%. Η επίδραση στα μακροοικονομικά, όσο και στα μικροοικονομικά μεγέθη θα είναι καταλυτικά αρνητικές και θα απαιτηθεί χρόνος για να επανέλθει το σύστημα σε ισορροπία.
Παρά ταύτα η Ελλάδα έχει κερδίσει πολύτιμο χρόνο στην αντιμετώπιση του ιού, ενώ τα μέχρι τώρα στατιστικά στοιχεία δίνουν ελπίδες, ότι ίσως να μπορέσουμε να ξεπεράσουμε ποιο ανώδυνα και σε μικρότερο χρόνο την επιδημία.
Επιπλέον η πρόσφατη επιτυχής έξοδος στις αγορές με 7ετες ομόλογο, μεγάλη υπερκάλυψη και επιτόκιο λίγο πάνω από 2%, σε μία τόσο δύσκολη συγκυρία, δείχνει την εμπιστοσύνη των αγορών στην ελληνική κυβέρνηση, αλλά και την ελπίδα ότι η χώρα θα καταφέρει με σωστούς χειρισμούς & ρηξικέλευθες πολιτικές να ανακάμψει γρηγορότερα από τις “Κασσάνδρειες προβλέψεις”.
Όσον αναφορά το ελληνικό χρηματιστήριο, μετά την πρόσφατη τεχνική αντίδρασή του, κινείται πλέον σε πασχαλινούς ρυθμούς ραστώνης, συσσωρεύοντας με χαμηλούς όγκους. Όμως ο πόλεμος θα είναι πολύμηνος, δύσκολος & με απώλειες. Ο τραπεζικός κλάδος, μετά τις απανωτές εκθέσεις υποβάθμισης της Moody’s & της JP Morgan, συνεχίζει να πιέζεται & όσο βρίσκεται κάτω από το επίπεδο των 370 μονάδων, δεν αλλάζει κάτι στην άκρως αρνητική τεχνική εικόνα του.
Είναι πρόωρο να αποτιμηθεί η αρνητική επίδραση της διακοπής λειτουργίας σχεδόν ολόκληρης της εθνικής οικονομίας, κυρίως όσον αναφορά την δημιουργία νέων “κόκκινων” δανείων από κλάδους που θα υποστούν συντριπτικά πλήγματα από την πανδημία (τουρισμός – ναυτιλία – μεταφορές, καταναλωτικές αλυσίδες πλην τροφίμων κ.α.).
Τα ελληνικά ομόλογα κρατικά και εταιρικά αποκλιμακώθηκαν σε κάποιο βαθμό, κυρίως λόγω της ένταξής τους στο πρόγραμμα επαναγορών της ΕΚΤ.
Τα εταιρικά ομόλογα συνεχίζουν να εμφανίζουν τιμές χαμηλότερες του 100, αποτυπώνοντας την ανησυχία που επικρατεί στην αγορά εταιρικού χρέους, μειώνοντας όμως τις μεγάλες απώλειες των προηγούμενων εβδομάδων.
Ο πανικός δεν έχει εξαλειφθεί, απλώς έχει ανασταλεί μέχρι νεωτέρας, γιατί αναλυτές & επενδυτές δεν μπορούν να προσδιορίσουν την διάρκεια και την ένταση του ιού, κυρίως όμως την ταχύτητα επανόδου στην κανονικότητα, αλλά και τις επιπτώσεις στα αποτελέσματα των εταιριών το 2020.
Συμπερασματικά η εικόνα της Ελληνικής αγοράς δεν άλλαξε. Η κεφαλαιοποίηση του Χ.Α. μετρά απώλειες δεκάδων δισεκατομμυρίων ευρώ & θα χρειαστεί χρόνος και υπομονή. Εκτιμούμε ότι η ταλαιπωρία & η μεταβλητότητα θα έχει συνέχεια για τις ελληνικές μετοχές, όσο και για τις ξένες αγορές, ειδικά όσο η επανέναρξη της παγκόσμιας οικονομίας αργεί.
Τέτοιου είδους και μεγέθους πτώσεις δημιουργούν σημαντικές ευκαιρίες, όμως πρέπει να επικεντρωθεί το ενδιαφέρον μας μόνο σε μετοχές με υψηλή ρευστότητα, καλά θεμελιώδη στοιχεία & υψηλές μερισματικές αποδόσεις, έστω και με στοιχεία 2019. Η υπομονή & πειθαρχία είναι προαπαιτούμενο, αφού θα απαιτηθεί χρόνος για να ξεκαθαρίσει το τοπίο”.
Σήμερα
Το αργό πετρέλαιο των ΗΠΑ ανακάμπτει σε θετικό έδαφος σήμερα Τρίτη 21/4, μετά από μια ιστορική πτώση κάτω από το μηδέν που συγκλόνισε τους επενδυτές και ώθησε χαμηλότερα τις τιμές των μετοχών και των ασιατικών νομισμάτων.
Οι ασιατικές αγορές μετοχών ακολούθησαν τη Wall Street σε πορεία για χαμηλότερα επίπεδα. Ο ευρύτερος δείκτης MSCI των μετοχών Ασίας-Ειρηνικού εκτός Ιαπωνίας μειώθηκε κατά -0,50% αρχικά αλλά μετά τις 8:15 δική μας ώρα είχε μεταβολή -2,15%. Ο Nikkei της Ιαπωνίας υποχώρησε -1%, αλλά μετά τις 8:15 δική μας ώρα είχε μεταβολή -2,02%, ενώ τα ομόλογα ΗΠΑ και το δολάριο διατηρούσαν κέρδη.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Μαΐου έφτασαν στα -37,63 δολάρια το βαρέλι τη Δευτέρα, πτώση 306% ημερησίως, λόγω της ταχείας πλήρωσης του κύριου κόμβου αποθήκευσης των ΗΠΑ στο Cushing της Οκλαχόμα – σημείο παράδοσης για το αργό πετρέλαιο του Δυτικού Τέξας.
Οι άνευ προηγουμένου εξάρσεις στις αγορές πετρελαίου έρχονται καθώς εξασθενίζουν οι ελπίδες για ταχεία ανάκαμψη από την κρίση του κοροναϊού αφού οι κυβερνήσεις παίρνουν προσεκτικά μονοπάτια για την επανεκκίνηση των οικονομιών τους.
Εάν μπορούν να αντληθούν διδάγματα από την Κίνα, η βιομηχανική παραγωγή μπορεί να επανέλθει σχετικά γρήγορα μόλις μειωθούν τα μέτρα περιορισμού, αλλά η κατανάλωση θα χρειαστεί περισσότερο χρόνο για να αναβιώσει εάν συνεχιστούν οι κοινωνικές αποστάσεις και άλλοι περιορισμοί κίνησης, δήλωσε η Oxford Economics σε σημείωμα προς τους πελάτες.
