© Απαγορεύεται από το δίκαιο της Πνευμ. Ιδιοκτησίας η καθ΄οιονδήποτε τρόπο παράνομη χρήση/ιδιοποίηση του παρόντος, με βαρύτατες αστικές και ποινικές κυρώσεις για τον παραβάτη
Μια σειρά από καραμπόλες στην ασφαλιστική αγορά – δομικού χαρακτήρα, στις οποίες πιθανότατα θα εμπλακούν τουλάχιστον τρεις μεγάλες εταιρείες του κλάδου και πιθανότατα μία ακόμη μικρότερη – αναμένεται να προκαλέσει η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής από την Τράπεζα Πειραιώς.
Αναμφίβολα πρόκειται για ένα deal τα απόνερα του οποίου θα επηρεάσουν ένα ευρύ κομμάτι της ιδιωτικής ασφάλισης.
Κατ’ αρχήν διότι η ανωτέρω εξαγορά δημιουργεί ένα μεγάλο κενό, το οποίο θα πρέπει να αναπληρώσει η Εθνική Τράπεζα στον τομέα της ιδιωτικής ασφάλισης και εν γένει στον τομέα των χρηματοπιστωτικών συναλλαγών.
Το γεγονός αυτό από μόνο του θα προκαλέσει έντονη κινητικότητα στον κλάδο, που, όπως αναφέρουν ανώτατοι παράγοντες με τους οποίους συνομίλησε η «Ν», θα εμπλέξει τουλάχιστον τρεις εταιρείες. Ειδικότερα αναφέρουν την ERGO Ασφαλιστική και τη ΝΝ οι οποίες σήμερα διαθέτουν συμβόλαια αποκλειστικής συνεργασίας στο bancassurance με την Τράπεζα Πειραιώς, η πρώτη στις Γενικές Ασφαλίσεις και η δεύτερη στις Ασφαλίσεις Ζωής.
Οι δύο αυτές εταιρείες θεωρείται σχεδόν δεδομένο ότι θα διακόψουν τη συνεργασία με την Τράπεζα Πειραιώς, στον βαθμό βεβαίως που δεν υπάρξει κάποιος θετικός γι’ αυτές αιφνιδιασμός από την τράπεζα και θα αναζητήσουν νέα συνεργασία με τραπεζικό όμιλο, πιθανότατα απευθυνόμενες, αν δεν το έχουν ήδη κάνει, στην Εθνική Τράπεζα, με σκοπό την «αντικατάσταση» των συμβολαίων που σήμερα έχουν με την Τράπεζα Πειραιώς.
Ίδιοι κύκλοι αναφέρουν ότι ανάλογα θα μπορούσε πράξει και η Allianz, η οποία σήμερα δεν διαθέτει ισχυρό τραπεζοασφαλιστικό «βραχίονα», αναζητώντας στρατηγική συνεργασία με την Εθνική Τράπεζα.
Όλα τα ανωτέρω αποτελούν σενάρια τα οποία κατά τα στελέχη της αγοράς θα αξιολογήσουν οι εμπλεκόμενες ασφαλιστικές εταιρείες. Υπό την προϋπόθεση βεβαίως ότι η Εθνική Τράπεζα δεν θα επιδιώξει κάποιου είδους εξαγορά μικρής ασφαλιστικής εταιρείας, την οποία θα χρησιμοποιήσει ως «όχημα» για την επιστροφή της στις ασφαλιστικές εργασίες μέσω θυγατρικής.
Οι ρήτρες συνεργασίας
Πάντως, θα πρέπει να σημειωθεί ότι πέρα από το ποσό των 600 εκατ. ευρώ το οποίο θα κληθεί να καταβάλει η Τράπεζα Πειραιώς στο CVC και την Εθνική Τράπεζα για την εξαγορά του 100% του μ/κ της Εθνικής Ασφαλιστικής, θα υποχρεωθεί να καλύψει και το σπάσιμο των ρητρών αποκλειστικής συνεργασίας τόσο της προς εξαγορά εταιρείας με την Τράπεζα Πειραιώς όσο και των δύο εταίρων της στις ασφάλειες ERGO και NN.
Το σήμα
Ένα ακόμη ερώτημα το οποίο μένει να απαντηθεί είναι το κατά πόσο η Τράπεζα Πειραιώς θα διατηρήσει το σήμα «Εθνική Ασφαλιστική», αναγνωρίζοντας την ιστορικότητά του, όπως και τη σπουδαιότητά του, ή θα επιλέξει να το αντικαταστήσει σταδιακά με το δικό της brand, εκφρασμένο ασφαλιστικά.
Ανώτατα στελέχη της Εθνικής Ασφαλιστικής με τα οποία συνομίλησε η «Ν» διευκρινίζουν κατ’ αρχήν ότι το σήμα Εθνική Ασφαλιστική ανήκει στην ίδια την εταιρεία και άρα τελεί υπό την ιδιοκτησία της, οπότε -κατά τα ίδια στελέχη- θεωρείται βέβαιο ότι η τράπεζα δεν θα θελήσει να απεμπολήσει την υπεραξία που φέρνει σήμερα το εν λόγω σήμα στη συνείδηση του μέσου Έλληνα ασφαλισμένου.
Τέλος, κρίσιμο ζήτημα για την ίδια την εταιρεία είναι το κατά πόσο στο διάστημα που θα απαιτηθεί για την ολοκλήρωση των προβλεπόμενων θεσμικών εγκρίσεων και νομικών διεργασιών θα αντέξει τις πιέσεις του ανταγωνισμού, διατηρώντας αλώβητη την παραγωγή της, όπως και το δίκτυο πωλήσεων.
Κύκλοι της αγοράς εκτιμούν ότι οι διεργασίες εγκρίσεων και εκτέλεσης του deal θα ολοκληρωθούν περί τα τέλη του 2025.
Οι διεθνείς οίκοι
Θετικά σχολιάζουν διεθνείς οίκοι τη συμφωνία εξαγοράς. Η Mediobanca επισημαίνει: «Βλέπουμε θετικά τη συμφωνία αυτή, καθώς μπορεί να ενισχύσει και να διαφοροποιήσει το επιχειρηματικό μοντέλο της Τράπεζας Πειραιώς και είναι κομβική για να πυροδοτήσει μια περαιτέρω πολλαπλή επέκταση».
Η Deutsche Bank αναφέρει: «H συμφωνία είναι λογική, παρότι δεν απαλλάσσεται από προκλήσεις. Η εξαγορά πρόκειται να ενισχύσει την ασφαλιστική δραστηριότητα της Τράπεζας Πειραιώς, με την Εθνική Ασφαλιστική να κατέχει περίπου 14,5% μερίδιο αγοράς, με περίπου μερίδιο 17% στις Ασφαλίσεις Ζωής και 11% στις Ασφαλίσεις Ζημιών. Πιστεύουμε ότι αν τύχει καλής διαχείρισης θα μπορούσε να συμβάλει περισσότερο σε βάθος χρόνου, ιδίως επιτρέποντας στο δίκτυο καταστημάτων της Πειραιώς πωλήσεις ασφαλιστικών προϊόντων, το οποίο παραμένει βασικό θέμα».
Η Jefferies τονίζει: «Η επίδραση στα κέρδη θα είναι θετική, με αύξηση στα κέρδη ανά μετοχή 5% (EPS) και 100 μ.β. του δείκτη αποδοτικότητας RoaTBV. Η Πειραιώς συνεχίζει να στοχεύει σε έναν δείκτη κόστους προς βασικά έσοδα της τάξης του 35% για το 2025-2027, παρά τη συναλλαγή. Η συναλλαγή αναμένεται να διαφοροποιήσει τα έσοδα της Πειραιώς και να αυξήσει την παραγωγή αμοιβών της πιο κοντά στα καλύτερα επίπεδα της κατηγορίας της».
