Με σύσταση overweight και τιμή-στόχο στα 6,4 ευρώ ξεκινά κάλυψη για τον τίτλο της IntrakatΙ η Euroxx Χρηματιστηριακή.
Όπως αναφέρει σε σχετική ενημέρωση, η εισηγμένη έχει ολοκληρώσει την αναδιάρθρωση της τελευταίας διετίας και είναι έτοιμη να αξιοποιήσει την ανάπτυξη στον κατασκευαστικό κλάδο.
Η Intrakat, βρίσκεται σε διαδικασία αναδιάρθρωσης τα τελευταία δύο χρόνια, αλλά τώρα είναι έτοιμη να εκμεταλλευτεί την ανάπτυξη στον κατασκευαστικό χώρο. Αυτή η ανάκαμψη θα είναι εμφανής στην κερδοφορία τα επόμενα τρία χρόνια με τα EBITDA το 2026 να εκτιμάται ότι θα φτάσουν τα 180 εκατ. ευρώ, βάσει των εκτιμήσεων της Euroxx, από μόλις 16 εκατ. ευρώ το 2023.
Ο ελληνικός κατασκευαστικός τομέας έχει ήδη αρχίσει να ανακάμπτει μετά τη μεγάλη πτώση κατά την κρίση. Αυτό είναι εμφανές από την ισχυρή αύξηση του ανεκτέλεστου και των μελλοντικών έργων.
Σε αυτό το πλαίσιο, η Euroxx πιστεύει ότι η Intrakat είναι πλέον έτοιμη να επωφεληθεί από αυτήν την ανάπτυξη, με αναμενόμενες νέες παραγγελίες άνω των 10 δισ. ευρώ τα επόμενα τρία χρόνια, πέρα από το τρέχον ανεκτέλεστο των 4,9 δισ. ευρώ.
Αυτό θα οδηγήσει σε κύκλο εργασιών περίπου 2,4 δισ. ευρώ το 2026 (από 850 εκατ. ευρώ περίπου το 2023), EBITDA 180 εκατ. ευρώ και ROE περίπου 30%.
Για την περίοδο 2024-27 η Euroxx αναμένει ισχυρή δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών από τον κατασκευαστικό τομέα με παραγωγή EBITDA τα επόμενα τέσσερα χρόνια άνω των 500 εκατ. ευρώ και με περιορισμένες ανάγκες σε κεφάλαιο κίνησης και ανώτατο όριο συντήρησης στο εύρος 20-40 εκατ. ευρώ.
Αυτή η ροή μετρητών θα επανεπενδυθεί σε ΣΔΙΤ (συμπράξεις ιδιωτικού-δημόσιου τομέα), παραχωρήσεις και έργα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας (ΑΠΕ). Η διοίκηση αναμένει ότι το EBITDA από τα ΣΔΙΤ θα φτάσουν τα 44 εκατ. ευρώ από το 2030 και μετά και στοχεύει σε ένα μακροπρόθεσμο μείγμα χαρτοφυλακίου 40% κατασκευών, 30% ΣΔΙΤ και 30% ΑΠΕ.
