Περιθώριο περαιτέρω ανάπτυξης «βλέπει» για τις ΑΕΕΑΠ η Alpha Finance, λαμβάνοντας υπόψη τις θετικές προοπτικές της αγοράς ακινήτων, την ενδεχόμενη μείωση των επιτοκίων από το β’ εξάμηνο 2024 και την πιθανή βελτίωση της ρευστότητας της αγοράς.
Σε σχετική ανάλυσή της παρουσιάζει τα βασικά χαρακτηριστικά των έξι μεγαλύτερων Εταιρειών Επενδύσεων Ακίνητης Περιουσίας (Prodea, Trastor, Premia, BriQ, Trade Estates and Noval Property), που περιλαμβάνουν τη διάρθρωση των χαρτοφυλακίων τους, τα βασικά οικονομικά τους μεγέθη, τη στρατηγική, τη διοίκηση, την εσωτερική διακυβέρνηση και τη μετοχική τους δομή.
Τι δείχνουν οι αριθμοί
Όπως σημειώνει η Alpha Finance, τα χαρτοφυλάκια των ελληνικών ΑΕΑΑΠ είναι αρκετά διαφοροποιημένα, ενώ κυρίαρχη θέση σε αυτά έχουν τα εμπορικά ακίνητα όπως κτίρια γραφείων – ακίνητα μικτής χρήσης (47%) καταστήματα λιανικής – τραπεζών (29%) και logistics (15%), με την αξία του συνόλου των χαρτοφυλακίων των εισηγμένων εταιρειών να αγγίζει τα 3,9 δισ. με βάση τα τελευταία δημοσιευμένα στοιχεία (1ο εξάμηνο 2023).
Σύμφωνα πάντα με την ανάλυση της Χρηματιστηριακής οι Ευρωπαϊκές ΑΕΕΑΠ διαπραγματεύονται κοντά στη λογιστική τους αξία (NAV) κατά μέσο όρο, βάσει των ιστορικών στοιχείων των τελευταίων 20 ετών, ωστόσο, στην τρέχουσα συγκυρία, η αποτίμησή τους είναι πολύ χαμηλότερη, περίπου 30% discount στη λογιστική τους αξία, από τις χειρότερες των τελευταίων δύο δεκαετιών.
Βασικές αιτίες του μεγάλου discount με το οποίο διαπραγματεύονται σήμερα οι ευρωπαϊκές ΑΕΕΑΠ είναι η αύξηση των επιτοκίων και η ανησυχία για την πορεία της αγοράς του real estate καθώς σε αρκετές αγορές καταγράφεται στασιμότητα ή και μείωση των αξιών.
Οι ελληνικές ΑΕΕΑΠ διαπραγματεύονται επίσης με discount σε σχέση με το NAV την τελευταία 5ετία και ιδιαίτερα αυξημένο discount στην παρούσα συγκυρία (20% με 30%), τονίζει στην έκθεσή της η χρηματιστηριακή. Και αυτό παρά την δυναμική ανάκαμψη της ελληνικής αγοράς ακινήτων έπειτα από μία παρατεταμένη περίοδο κρίσης.
Εν κατακλείδι η Alpha Finance εκτιμά πως η ανάκαμψη του ελληνικού real estate θα συνεχιστεί χάρη στις θετικές μακροοικονομικές τάσεις, την αύξηση των άμεσων ξένων επενδύσεων και του τουρισμού και την πιθανή αύξηση των χρηματοδοτήσεων από τον τραπεζικό τομέα.
